所屬合集： 投資人簡報案例
Snowflake 2027 會計年度第二季投資人簡報 — 這份 37 頁的投影片以「代理型企業時代」的產品故事開場（涵蓋 AI 資料雲端、代理控制平面、合作夥伴與客戶標誌牆），隨後轉向財務表現：產品營收 14.9 億美元（年增 37%）、淨營收留存率 126%、總客戶數 14,554 家（其中 828 家客戶貢獻超過 100 萬美元營收）、剩餘履約義務 90 億美元。此外還包含 2,250 億美元的潛在市場規模（TAM，預計到 2031 會計年度將翻倍至 4,600 億美元）、2027 全年度財務展望（產品營收 60.7 億美元，非 GAAP 營業利益率 14.5%），以及長達 12 頁的 GAAP 與非 GAAP 調節表附錄。
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Snowflake 2027 會計年度第二季投資人簡報 — 這份 37 頁的投影片以「代理型企業時代」的產品故事開場（涵蓋 AI 資料雲端、代理控制平面、合作夥伴與客戶標誌牆），隨後轉向財務表現：產品營收 14.9 億美元（年增 37%）、淨營收留存率 126%、總客戶數 14,554 家（其中 828 家客戶貢獻超過 100 萬美元營收）、剩餘履約義務 90 億美元。此外還包含 2,250 億美元的潛在市場規模（TAM，預計到 2031 會計年度將翻倍至 4,600 億美元）、2027 全年度財務展望（產品營收 60.7 億美元，非 GAAP 營業利益率 14.5%），以及長達 12 頁的 GAAP 與非 GAAP 調節表附錄。
每張幻燈片頁面的詳細視圖，包括版面、關鍵內容和視覺元素。
Snowflake 2027 會計年度第二季投資人簡報的封面頁。
滿版品牌藍底色，左上角有白色雪花標誌與文字商標；左中位置以白色「SNOWFLAKE」與黑色「INVESTOR PRESENTATION」組成粗體窄版大寫標題；下方以較小的粗體標示期間；底部三分之一處有上升的點狀粒子波浪。
本簡報中使用的各項非 GAAP 指標定義與注意事項：非 GAAP 產品毛利、營業利益、淨利及歸屬於 Snowflake Inc. 之淨利；八類排除項目；2027 年與 2029 年到期之 0% 可轉換優先票據及其相關上限買權在稀釋股份計算中的處理方式；以及自由現金流、自由現金流利潤率、調整後自由現金流與調整後自由現金流利潤率的定義。
粗體雙行標題，左側邊緣有藍色裝飾線；四段密集的左右對齊小字內文填滿投影片；頁尾有 Snowflake 標誌與版權聲明。
前瞻性陳述揭露，涵蓋營運結果與目標、業務策略、新產品發佈（包括 Snowflake Cortex AI、Snowpark、Snowflake Marketplace 與 AI Data Cloud）、市場與競爭考量，以及可能導致結果產生差異的風險因素 — 從宏觀經濟狀況與關稅，到客戶消費最佳化以及股票薪酬佔營收百分比等。
在相同的粗體標題樣式下，分為兩欄左右對齊的小字內文，貫穿投影片全高，最後以商標聲明結尾。
引導產品敘事的分隔頁。
品牌藍底色，中心向外放射出實線與點狀的同心圓弧；標題位於中間，採用粗體窄版大寫，上方為黑色的「THE ERA OF」，下方為白色的「THE AGENTIC ENTERPRISE」。
問題陳述：由 CRM、ERP、Kafka、資料湖、資料倉儲、暫存資料庫、舊有資料市集、向量資料庫、儀表板、API 與 LLM 推論組成的龐雜節點圖，佈滿了標示為安全控制、故障模式、身分模型、安全審查、多個影子資料湖、過期快取、舊暫存表、個人資料副本及斷連的 LLM 微調資料集之紅色叉叉與橘色警告三角形。
左側為粗體黑色大寫標題，其中「LIMITS AI」以品牌藍標出；右側四分之三為紫色與藍色的網路圖表，延伸至三個邊緣之外，刻意營造壓倒性的視覺感。
四大主張：完整的企業資料與情境，受治理且為 AI 做好準備；可自由選擇任何 AI 模型或雲端基礎架構；與所有主要記錄系統整合；以及為所有人提供的代理控制平面（Agentic Control Plane）。
白色投影片，粗體黑色標題配有藍色裝飾線；四個均勻分佈的欄位，每欄上方為藍色線條圖示，下方為三到四行灰色粗體文字。其餘空間留白。
三大支柱 — AI 模型選擇、企業資料與情境、以及軟體與應用程式 — 環繞著 AI Data Cloud，並以代理控制平面（Agentic Control Plane）為核心。
品牌藍底色；標題堆疊於左上角；右側為 AI Data Cloud 的發光粒子球體渲染圖，分為三個扇區，三個頂點處有白色圓形標籤，中心圓圈代表代理控制平面，全部位於虛線軌道內。
平台視圖：五張工作負載卡片 — 資料工程、分析、交易、AI、以及應用程式與協作 — 位於標示著「完全託管 | 跨雲端 | 互通性 | 安全 | 受治理」的橫條上。
白色背景，發光粒子球體置中於藍色面板後方；球體帶有雪花標誌與「AI DATA CLOUD」標籤；五張帶有藍色圖示的白色卡片橫向排列於面板上，下方深藍色條狀區域包含以直線分隔的五個平台屬性。
三個定位聲明：消除複雜性以大規模部署企業代理；無需移動資料即可連接所有資料、應用程式與模型；透過內建治理與成本控制降低企業 AI 風險。
無標題列的白色投影片。三個欄位，每欄上方為藍色線條圖示，下方為深藍色單詞標題及兩到三行置中的黑色文字。發光粒子球體的頂部弧線升至投影片底部三分之一處。
約 130 家技術與服務合作夥伴的標誌牆，包括 Accenture、AWS、Anthropic、Capgemini、Deloitte、EY、Fivetran 與 dbt Labs、Google Cloud、IBM、Informatica、Infosys、KPMG、Meta、Microsoft、OpenAI、Salesforce、SAP、ServiceNow、Tableau、TCS、Workday 與 Wipro。
滿版商標網格填滿上下兩半，標題以藍色大字置於中間的白色橫帶，橫帶上下各有一條藍色分隔線。
客戶商標牆，包含 DoorDash、P&G、Ticketmaster、Wayfair、Philips、Ecolab、Alaska Airlines、T-Mobile、RBC、ConocoPhillips、Moderna、Thomson Reuters、Samsung、Canva、Novo Nordisk、Zscaler、BHP、Cemex、Merck、Scania、thyssenkrupp 以及 Toyota Material Handling。
重複使用合作夥伴頁面的版面配置：置中藍色標題橫帶與兩條分隔線的上下方皆為商標網格。
兩張實際資料共享活動的網路視覺化圖表，左側為 2020 年 4 月 30 日，顯示少數稀疏的節點；右側為 2026 年 7 月 31 日，呈現密集的飽和圓盤。
白色投影片，左上方為粗體標題與藍色強調線；兩張圓形圖表以相同比例並列，下方標註日期；左下角有一行研究方法說明。
標示財務章節開始的分隔頁。
深藍色背景，標題以白色粗體大寫置於左中位置，下三分之一處有虛線等高線波浪圖案 — 結構與先前的分隔頁相同，但配色不同。
Snowflake 估計的潛在市場範圍 (TAM) 將從 FY26 的 2,250 億美元成長至 FY31 的 4,600 億美元，約為 2 倍。備註說明會計年度於 1 月 31 日結束，且數據為 Snowflake 的估計值。
兩個大型圓角矩形 — FY26 為灰色，FY31 為品牌藍色 — 以超大白色字體顯示數據，中間由標有「2x」的漸層箭頭連接。下方有一條從 FY26 延伸至 FY31 的虛線時間軸。
2027 會計年度第二季的四項核心指標：產品營收年增率 37%、淨營收留存率 126%、產品營收超過 100 萬美元的客戶達 828 家，以及 non-GAAP 產品毛利率 75%。
投影片橫向排列四個相等的淺灰色面板，每個面板上方有黑色大寫小標籤，中間為超大的品牌藍數據，下方有兩行藍色說明文字。底部有三個指向附錄的註腳。
營收週期解析：客戶預訂 (Book)、收到帳單 (Bill，通常為年度預付)、消費 (Consume)，並隨著消費抵扣預訂量，消費模式決定未來的預訂。產品營收被視為成長的領先指標；RPO 為已簽約但尚未認列的未來營收；帳單金額則不一定代表未來消費，因為支付條款各異。
左側三分之二：三個標有 Book、Bill 和 Consume 的深藍色圓圈，編號 1 到 4，中間有白色圓角圖說文字框，並以虛線路徑連接。右側三分之一：三個帶有深藍色標題的短文字區塊。
分三欄解釋營收認列（消費 — 隨客戶使用平台認列）、定價模式（消費 — 運算、儲存與資料傳輸）以及帳單條款（通常為容量合約年度預付，部分為隨選或後付客戶）。每欄列出優點與「考量因素」— 營收隨使用量波動；效能提升可能降低客戶成本；支付條款具彈性。
以細線分隔的三欄，每欄包含深藍色標題、藍色次標題、簡短說明段落，接著是以藍色三角形標示的優點 (Pros) 與灰色三角形標示的考量因素 (Considers)。
年度產品營收：FY24 為 26.67 億美元，FY25 為 34.62 億美元，FY26 為 44.72 億美元，年增 29%；季度產品營收：從 Q2 FY26 的 10.90 億美元成長至 Q2 FY27 的 14.92 億美元，年增 37%。
兩張並列的長條圖，左側為年度，右側為季度，採用品牌藍色扁平化設計，數值反白顯示在長條內。每張圖表都有深藍色趨勢箭頭，中間標註圓圈包圍的成長率。
剩餘履約義務 (RPO) 從 Q2 FY26 的 69.32 億美元成長至 Q2 FY27 的 90.04 億美元，預計在未來 12 個月內認列為營收的比例分別為 50%、48%、46%、50% 及 54%。備註說明截至 2026 年 7 月 31 日的 RPO 中，有 54% 預計在截至 2027 年 7 月 31 日的 12 個月內認列。
五個雙色堆疊柱狀圖 — 淺藍色代表未來 12 個月部分並反白顯示百分比，深青色代表剩餘部分 — 總額顯示在每根柱狀圖上方，下方有兩項圖例。
總客戶數從 Q2 FY26 的 11,893 家成長至 Q2 FY27 的 14,554 家；富比士全球 2000 強 (Forbes Global 2000) 客戶數從 786 家成長至 829 家。
並排的兩個五欄圖表，左側為淺藍色代表總客戶數，右側為深青色代表 Forbes 全球 2000 強企業，數值以反白方式標示於長條圖內，圖表標題位於上方。
過去 12 個月產品營收超過 100 萬美元的客戶：2026 會計年度第二季為 654 家，隨後在 2027 會計年度第二季分別增長至 688、733、780 及 828 家，年增率達 27%。
單一五欄圖表，採用品牌藍色並將數值標示於長條內，上方有一條深藍色趨勢箭頭，中點處以圓圈標註增長率。
2026 會計年度第二季、第三季及第四季的淨營收留存率均為 125%，隨後在 2027 會計年度第一季及第二季達到 126%。
五個近乎等高的藍色長條，百分比反白標示於各長條頂部附近；這是整份簡報中最平穩的圖表，旨在強調穩定性。
2026 會計年度第二季與 2027 會計年度第二季的三項雙長條對比：non-GAAP 產品毛利率從 76% 變動至 75%，non-GAAP 營業利潤率從 11% 提升至 15%，以及 non-GAAP 調整後自由現金流率維持在 6%。
由細線分隔的三個區塊，每個區塊都有醒目標題，並以漸深藍色呈現兩個長條（毛利率為淺藍、營業利益率為中青色、現金流率為深藍），數值標示於長條上方。
按職能劃分的員工總數：2026 會計年度第二季為 8,769 人（業務與行銷 4,047、研發 2,333、一般行政 1,200、營收成本 1,189），歷經 9,023、9,060 及 9,250 人後，於 2027 會計年度第二季增至 9,394 人（業務與行銷 4,427、研發 2,571、一般行政 1,169、營收成本 1,227）。
五個堆疊長條圖，採用淺藍、青色、紫色和粉色四種顏色，每個組成數值均反白標示於色塊內，總數以粗體標示於各長條上方；軸線下方設有四項圖例。
各地區營收佔比保持穩定：美洲地區連續四季為 78%，2027 會計年度第二季為 77%；歐洲、中東及非洲 (EMEA) 從 16% 增至 17%；亞太及日本 (APJ) 始終維持 6%。註釋說明營收是根據客戶的出貨或帳單地址所在地歸類。
五個 100% 堆疊長條圖，採用淺藍、青色和粉色，每個百分比反白標示於色塊內，下方有三項圖例，底部有兩行歸屬說明註釋。
截至 2026 年 7 月 31 日的兩項平台指標：43% 的客戶擁有至少一個穩定邊緣（資料共享），以及 4,105 個市場列表，年增 21%。
兩個並排的寬幅淺灰色區塊，每個區塊都有黑色全大寫小標籤、超大品牌藍色數字，以及下方的藍色說明文字。底部有兩個腳註。
財務展望（Guidance）與過去三年的實際業績並列。產品營收：2024 會計年度 26.67 億美元、2025 會計年度 34.62 億美元、2026 會計年度 44.72 億美元，2027 會計年度預期為 60.70 億美元；產品營收年增率預期分別為 38%、30%、29% 及 36%；non-GAAP 產品毛利率預期分別為 78%、76%、76% 及 74.0%；non-GAAP 營業利益率預期分別為 8%、6%、10% 及 14.5%；non-GAAP 調整後自由現金流率預期分別為 29%、26%、25% 及 23.0%。腳註指出，若無不當努力，目前無法提供前瞻性 GAAP 與 non-GAAP 指標的調節表。
五行四欄表格，包含 2024、2025、2026 會計年度及 2027 會計年度財務展望；左側為深藍色行標籤，標題下方有深藍色分隔線，行間有細線分隔，無填滿顏色。
標記附錄開始的章節分隔頁。
深藍色背景，左中位置以白色粗體大寫標示「APPENDIX」，除頁尾外無其他內容；這是財務概覽分隔頁的簡化版，去除了波浪設計。
簡報中使用的各項指標定義：產品營收超過 100 萬美元的客戶、資料共享與「穩定邊緣」的定義（在連續兩個三週期間內，每個期間至少產生 20 個消耗運算的作業）、Forbes 全球 2000 強客戶、市場列表、淨收入留存率及其過去兩年世代分析法、產品營收、剩餘履約義務以及總客戶數。
八個左右對齊的段落，每個段落以粗體定義術語開頭，填滿標準粗體標題下白色投影片的上三分之二區域。
涵蓋五個季度及三個會計年度。2027 會計年度第二季：產品營收 1,491,861 千美元，總營收 1,546,793 千美元；GAAP 產品毛利 1,057,443 千美元（毛利率 71%），經 31,217 千美元股票酬勞及 25,424 千美元收購無形資產攤銷調整後，non-GAAP 產品毛利為 1,114,084 千美元（毛利率 75%）。GAAP 業務與行銷費用 611,615 千美元（佔營收 40%）調節為 non-GAAP 的 489,420 千美元（32%）；GAAP 研發費用 567,476 千美元（36%）調節為 non-GAAP 的 309,146 千美元（20%）。
密集的八欄表格，主標題下方有副標題，細藍線分隔不同章節，百分比行採用粗斜體，調整項目縮排顯示於各 GAAP 數字下方。無填滿顏色。
2027 會計年度第二季 GAAP 一般及行政費用（G&A）為 1 億 2,059 萬 4 千美元，佔營收 8%。經調整 4,490 萬 8 千美元的股份基礎給付費用、3 萬 2 千美元的收購無形資產攤銷、137 萬 8 千美元的收購與策略投資費用、2 千美元的重組回收以及 1 萬 7 千美元的資產減損回收後，非 GAAP G&A 費用為 7,429 萬 5 千美元，佔營收 5%。附註指出，資產減損費用主要與 Snowflake 在截至 2025 年 4 月 30 日的三個月內停止使用的 San Mateo 辦公設施有關。
採用與前一頁相同的八欄調節表，但長度較短 — 僅包含一項費用行與五項調整項 — 投影片下半部留白。
2027 會計年度第二季 GAAP 總營業費用為 12 億 9,968 萬 5 千美元，佔營收 84%，調節後非 GAAP 為 8 億 7,286 萬 1 千美元，佔 57%。GAAP 營業損失為 2 億 6,296 萬 7 千美元，利潤率為 (17)%。在調整 4 億 5,636 萬 3 千美元的股份報酬費用、4,223 萬美元的收購無形資產攤銷及其他細項後，非 GAAP 營業利益為 2 億 3,698 萬 5 千美元，利潤率為 15%。附註量化了截至 2026 年 7 月 31 日止季度中，股份報酬費用所含的雇主薪資稅部分為 2,360 萬美元。
在一個八欄表格中堆疊兩個調節區塊，營業利益區塊的 GAAP 數據以括號表示負值，非 GAAP 利潤率行則以粗斜體置於底部。
2027 會計年度第二季 GAAP 淨損為 1 億 9,172 萬美元，佔營收 (12)%。經股份基礎給付費用、無形資產攤銷、債務發行成本以及 (7,500 萬 5 千美元) 的所得稅影響調節後，非 GAAP 淨利為 2 億 3,530 萬 8 千美元，佔營收 15%。下方區塊重複了歸屬於 Snowflake Inc. 淨利的調節過程，最終得出相同的 2 億 3,530 萬 8 千美元。
兩個堆疊的調節區塊，第二個區塊與第一個幾乎完全相同 — 這種結構讓讀者能清楚看到非控制權益調整已歸零。
2027 會計年度第二季 GAAP 每股淨損為 (0.55) 美元，加權平均流通在外股數為 3 億 4,925 萬 7 千股；非 GAAP 每股盈餘基本為 0.67 美元，稀釋後為 0.62 美元。稀釋後數據採用 3 億 7,787 萬 8 千股，係加回 1,834 萬 5 千股具稀釋性的普通股等價物及 1,460 萬 3 千股可轉換優先票據，並扣除 432 萬 7 千股上限買權交易（capped call）的抗稀釋影響。
跨越相同八欄的每股數據調節表，左側的列標籤採多行換行顯示，股數計算過程縮排顯示於稀釋行下方。
2027 會計年度第二季 GAAP 營業活動淨現金流入為 9,135 萬 7 千美元，佔營收 6%，扣除 755 萬 4 千美元的購置不動產及設備後，非 GAAP 自由現金流為 8,380 萬 3 千美元，利潤率為 5%；加回 850 萬美元的薪資稅淨現金支出後，調整後自由現金流為 9,230 萬 3 千美元，佔 6%。投資活動使用 (3 億 4,943 萬 7 千美元)，籌資活動使用 (1 億 1,705 萬 1 千美元)。附註說明本季排除的淨額結算股份相關員工薪資稅為 1.849 億美元。
跨越八欄的單一調節區塊，包含兩行粗斜體的利潤率行，底部額外附加了投資與籌資活動的兩行現金流數據。
單頁摘要：產品營收 14.9 億美元，年增 37%；淨收入留存率（NRR）126%；總客戶數 14,554 家，淨新增客戶年增 32%；過去 12 個月產品營收超過 100 萬美元的客戶達 828 家，增長 27%；2027 會計年度上半年有超過 330 項產品功能正式發布（GA），年增 35%；5,800 個帳戶使用 Snowflake CoWork；超過 9,100 個帳戶使用 Snowflake CoCo，本季淨新增超過 2,000 個；並重複呈現第 8 頁的 AI Data Cloud 平台面板。
滿版品牌藍底色，頂部有白色標誌與帶底線的截止日期；兩行共七個白色圓角卡片，每個卡片包含全大寫標籤、藍色線條圖示與超大藍色數字；平台面板佔據右下角的大型卡片。底部排列三個附註。
結尾頁。
滿版品牌藍底色，中間偏左以白色粗體大寫顯示「THANK YOU」，左下角版權線上方有白色 Snowflake 標誌。
關於此幻燈片和基礎簡報內容的常見問題。
包含完整的 37 頁 Snowflake 2027 會計年度第二季投資人簡報，提供 PDF 與可編輯的 PowerPoint 格式，並附有逐頁預覽。PPTX 檔案中的圖表與表格皆為可編輯物件，方便您替換成自己的數據。
是的。PDF 是 Snowflake 在其投資人關係網站上針對 2027 會計年度第二季發表的官方文件。PowerPoint 版本是為了方便編輯而從該 PDF 轉換而來 — 由於轉換過程並非總是能達到像素級的完美呈現，建議您在使用前檢查欲重複使用的版面配置。
產品營收為 14.9 億美元，年增 37%；淨營收留存率（NRR）為 126%；總客戶數達 14,554 家，其中 828 家客戶的過去 12 個月產品營收超過 100 萬美元；非 GAAP 產品毛利率為 75%；剩餘履約義務（RPO）為 90 億美元，其中 54% 預計將在未來 12 個月內認列。
主因幾乎全是股票薪酬支出。簡報第 32 頁顯示，在加回 4.564 億美元的股票薪酬費用與 4,220 萬美元的無形資產攤銷後，GAAP 營業虧損 2.63 億美元轉為非 GAAP 營業利益 2.37 億美元。這份簡報提供了完整的調節表，而非僅呈現調整後的數據。
產品營收預計為 60.7 億美元，年增率為 36%；非 GAAP 產品毛利率為 74.0%；非 GAAP 營業利益率為 14.5%；非 GAAP 調整後自由現金流利潤率為 23.0%。簡報第 27 頁將這四項指標與過去三年的實際業績並列呈現。
因為這會改變衡量指標的重要性。Snowflake 是根據客戶的實際使用量來認列營收，而非按合約期間平均分攤，因此開票金額（Billings）不像訂閱制公司那樣能預測未來營收。簡報第 16 與 17 頁明確說明了這一點，並同時列出了優點與缺點（如變動營收、彈性付款條件）。
這對於需要在同一份文件中同時講述產品故事與財務表現的成長期企業來說，是一個非常強大的範本。其結構非常值得參考：敘事章節、分隔頁、市場規模、各項季度指標獨立分頁、淺顯易懂的商業模式說明、財務展望與實際業績對照，最後則是附錄中的定義頁面與完整調節表。
整份簡報的圖表統一使用單一品牌藍色，僅在需要區分第二組數據時才引入深色調。數值直接標示在長條圖內而非座標軸上，因此大多數圖表完全沒有座標軸。章節分隔頁切換為深海軍藍，使簡報的兩大部分界線分明；核心指標頁面則在灰色面板上使用超大字體，即使在房間另一頭也能清晰閱讀。
由 Snowflake 隨其 2027 會計年度第二季業績發表的原始 PDF。
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