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Palo Alto Networks 2026 會計年度第四季財報簡報
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Palo Alto Networks 2026 會計年度第四季財報簡報
每張幻燈片頁面的詳細視圖，包括版面、關鍵內容和視覺元素。
Palo Alto Networks 2026 會計年度第四季法說會封面投影片，日期為 2026 年 9 月 1 日。
淺灰色背景；左上角為 paloalto 標誌；左側為大型粗體黑色兩行標題；日期上方有橘色細橫線；右半部填滿橘色至鐵鏽色的階梯狀山形垂直條紋圖案。
前瞻性陳述免責聲明，涵蓋平台化、ARR/RPO、AI、FY'27 展望及收購，並列出風險因素與非 GAAP 指標說明，註明所有資訊截至 2026 年 9 月 1 日。
純文字投影片：左上角有橘色裝飾條，粗體標題，四段密集的灰色小字內文橫跨全寬，底部為橘色漸層頁尾，包含頁碼與標誌。
執行長暨董事長 Nikesh Arora 的講者介紹投影片，開啟法說會的執行長報告環節。
白色背景；左側為大型黑色姓名與橘色全大寫職稱，下方為標誌；右側為去背人物肖像，背景為向上增長並淡出至白色的橘色垂直條紋。
Q4'26 亮點：總 RPO 為 212 億美元（年增 34%）、NGS ARR 為 91.0 億美元（年增 63%）、總營收 34.1 億美元（年增 34%）、淨新增 NGS ARR 約 9.7 億美元（年增 98%）及淨新增平台化客戶約 220 家（年增 44%）。FY'26 非 GAAP 營業利益率為 29.2%（增加 40 個基點）、調整後 FCF 獲利率 38.4%（44.1 億美元，年增 26%）及非 GAAP EPS 為 3.84 美元（年增 15%）。
由灰色細線分隔的三個水平列；每一列左側有大型橘色主題標題，右側有兩到三個圓角橘色外框的 KPI 卡片，每張卡片顯示數值、標籤與年增率；腳註定義了 NGS ARR。
總平台化客戶數從 Q4'24 的約 1,000 家增長至約 1,400 家 (Q4'25)、1,450 家、2,160 家 (預估值)、2,280 家，並在 Q4'26 達到約 2,500 家（包含約 1,830 家 NetSec & Cortex 以及約 670 家 Identity & Observability）。重點摘要：第四季淨新增 220 家創紀錄、平台化客戶淨留存率 >120%、超過 65% 的 NGS ARR 來自平台化客戶。公司表示有望在 FY'30 前達成 4,000 家以上平台化客戶，帶動 200 億美元 NGS ARR 的大部分增長。
左側面板：六個季度的堆疊長條圖（橘色代表 NetSec & Cortex，深灰色代表 Identity & Observability）。中間：三個堆疊的數據卡片，帶有大型橘色數字。右側：大型重點摘要卡片，帶有橘色醒目顯示的目標文字。
四個匿名交易案例：電信領導品牌 1.26 億美元（全面 NetSec 平台化加 Idira 與 XSIAM 交叉銷售）、全球技術服務 7,200 萬美元、全球支付平台 5,300 萬美元（AIRS 佔近 1,000 萬美元）及區域銀行 4,200 萬美元（Cortex XSIAM 與 Agentic 端點安全）。NGS ARR 超過 500 萬美元的客戶數：223 家（年增 45%）；超過 1,000 萬美元：78 家（年增 50%）。
2x3 卡片網格：四張白色橘框交易卡片，帶有灰色產業標題、大型橘色交易金額與簡短描述，右側欄位另有兩張粉色調數據卡片。
2026 年 AI 轉折點時間軸：1 月「The Open Claw 催化劑」（代理型 AI 產生更多流量、資料與憑證需保護）、4 月「Mythos 時刻」（AI 被用於發現並利用漏洞）及 6 月「權重開放模型常態化」（每次 AI 部署都增加了攻擊面）。
三張全寬堆疊的白色卡片，帶有柔和橘色陰影；每張卡片都有置中的橘色標題與置中的灰色內文，關鍵字詞以粗體顯示。
總防火牆預訂增長（硬體+軟體）從 FY'25 的 13% 升至 FY'26 的 17%。軟體防火牆 AI 流量自 26 年 6 月以來增長超過 4 倍，NGFW 競爭性替換在 FY'26 總合約價值 (TCV) 超過 2.5 億美元，軟體防火牆 ARR 在第四季增長 29%。SASE 方面：代理型流量在 9 個月內增長超過 9 倍，競爭性替換 TCV 達約 4.5 億美元（約年增 2 倍），Prisma Access 預訂增長 >30%，SD-WAN >80%，Secure Browser 授權增長超過 2 倍至約 1,500 萬個。
兩個圓角面板。左側：雙柱狀圖（FY'25 vs FY'26）帶有趨勢箭頭，下方有三個 KPI 卡片。右側：上方有兩個 KPI 卡片，下方為灰色漸層的「SASE 平台強勁增長」區塊，包含三個產品卡片。
Prisma AIRS 在正式上市後一年內，年度經常性收入 (ARR) 達到約 1.2 億美元，擁有超過 800 家客戶（季增超過 2 倍），且 Agentic Endpoint Security 客戶數超過 100 家（自收購 Koi 以來增長約 2.5 倍）。時間軸顯示該平台從 2025 年 4 月發佈時的 4 項功能，增長到目前的 14 項，包括代理型紅隊演練、AI 代理閘道器以及代理身分安全。
左側面板：從「2025 年 4 月」到「今日」的青色上升楔形，每個里程碑下方設有堆疊的功能標籤框，底部為灰色箭頭橫幅。右側：三個青色外框的數據卡片，配有大型青色數字。標題帶有橘色「Spotlight |」前綴。
XSIAM 的 ARR 從 2025 會計年度的逾 4 億美元增長至 2026 會計年度的逾 7 億美元（年增約 70%），客戶數約 1,000 家（年增逾 2 倍），且 1,000 萬美元以上的交易量年增 45%。可觀測性 (Chronosphere) 的 ARR 從 2026 會計年度第二季的逾 2 億美元增長至第四季的逾 5 億美元（逾 2.5 倍），其中包括與一家快速增長的 AI 推論供應商達成的 2,000 萬美元交易。2026 會計年度下半年，50% 的第四季可觀測性新客戶包含 XSIAM 交叉銷售。
兩個綠色調的圓角面板，每個面板包含一個雙長條綠色圖表、一個傾斜的增長箭頭標籤，下方有兩個配有大型綠色數字的 KPI 卡片。
CyberArk 的年度合約價值 (ACV) 增長率從 2026 會計年度第二季的 20% 上升至第四季的 27%，Secrets 與 AI 預訂量在 2026 會計年度增長約 40%。整合成果：PANW 與 CYBR 銷售團隊之間共享超過 400 個潛在客戶（較 2026 年 5 月增長約 50%），從 PANW 核心客戶群中贏得超過 200 個 CyberArk 新客戶，且 2026 會計年度第四季 500 萬美元以上的交易量年增 50%。
兩個代表身分識別藍色的圓角面板。左側：雙長條藍色圖表，下方有箭頭和 KPI 卡片。右側：三個堆疊的數據卡片，配有大型藍色數字和斜體說明。
三個前瞻性論點：未來 5 年投入的資本支出將超過過去 25 年的總和；AI 提升了在十年內現代化一兆美元舊有安全基礎設施的迫切性；以及 AI 代理將帶動更多流量，為 AI 安全創造新的平台。
三個全寬堆疊的白色卡片，帶有柔和陰影，每張卡片中心有一句橘色粗體文字。
財務長 Dipak Golechha 的講者介紹，標誌著進入財務業績章節的交接。
與執行長投影片範本相同：左側為大型黑色姓名和橘色全大寫職稱及標誌，右側為去背肖像，背景為漸隱的橘色垂直條紋。
五個季度的趨勢：總剩餘履約義務 (RPO) 從 158 億美元（2025 會計年度第四季）增長至 212 億美元（2026 會計年度第四季，+34%）；次世代安全 (NGS) ARR 從 55.8 億美元增長至 91.0 億美元 (+63%)，其中淨新增 ARR 創下約 9.7 億美元的紀錄；營收從 25.36 億美元增長至 34.10 億美元（+34%，高於一年前的 16% 增長率）。
三個並排面板，每個均為組合圖表，長條圖代表指標，點線圖代表年增率：綠色代表 RPO，橘色代表 NGS ARR（第三至第四季有虛線框和灰色標註帶），黃色代表營收。
2026 會計年度與 2025 會計年度各平台營收對比：網路與 AI 安全從 71.3 億美元增至 83.5 億美元 (+17%)，Cortex 從 15.4 億美元增至 19.2 億美元 (+25%)，Idira 擬制營收從 10.4 億美元增至 12.6 億美元（擬制增長 21%；申報數為 6.1 億美元）。
三個相等的面板，配有雙長條圖和箭頭，每個面板都有一個灰色帶，以平台顏色（橘色、綠色和藍色）顯示增長率。
五個季度的 Non-GAAP 營業利益率：30.3%、30.2%、30.3%、27.1%（2026 會計年度第三季）和 29.6%（2026 會計年度第四季）。過去 12 個月 (TTM) 調整後自由現金流 (FCF) 利潤率：38.0%、39.3%、37.9%、38.5% 和 38.4%。
兩個置中的圓角面板（黃色和綠色外框），每個面板包含一個灰色點線圖，顯示 2025 會計年度第四季至 2026 會計年度第四季的資料標籤。
Non-GAAP 營業利益率從 24.1%（2023 會計年度）增長至 27.3%、28.8% 和 29.2%（2026 會計年度），增長超過 500 個基點，營業收入年複合增長率 (CAGR) 約 26%。調整後 FCF 利潤率維持在 38.8%、38.9%、38.0% 和 38.4%，調整後 FCF 的 CAGR 約 18%。投影片重申 2028 會計年度調整後 FCF 利潤率達到 40% 以上的目標。
兩個面板，每個都有副標題帶和四長條圖（橘色代表營業利益率，綠色代表 FCF 利潤率），兩者均匯入底部全寬的橘色目標橫幅。
可定址市場 (TAM) 從 2018 年的 190 億美元（僅防火牆）增長至 2025 年的約 2,000 億美元（590 億美元防火牆/SASE、1,170 億美元 SOC/可觀測性/雲端、290 億美元身分識別），並預計在 2030 年達到約 3,400 億美元（900 億美元網路與 AI 安全、1,800 億美元 Cortex、670 億美元 Idira）。公司重申 2030 會計年度達成 200 億美元 NGS ARR 的目標。
灰色時間軸箭頭上有三個堆疊長條（2018、2025、2030），以橘/綠/藍分段並配有白色標籤；右側為深灰色漸層標註卡片；下方有小型來源註腳（Gartner、IDC、Dell'Oro 等）。
2026 會計年度第四季財測與實際表現對照：營收 34.1 億美元（年增 34%），優於財測的 33.45-33.55 億美元；剩餘履約義務 (RPO) 212 億美元，優於財測的 209-210 億美元；次世代安全 (NGS) 年度經常性收入 (ARR) 91.0 億美元（年增 63%），優於財測的 89.0-89.5 億美元；Non-GAAP 每股盈餘 (EPS) 1.02 美元，優於財測的 0.96-0.98 美元。此外，產品營收為 7.38 億美元，Non-GAAP 毛利率 74.8%，Non-GAAP 營業利益 10.11 億美元（利潤率 29.6%），GAAP 每股盈餘為 (0.35) 美元，調整後自由現金流 (FCF) 為 12.89 億美元。
三欄式表格：灰色列標籤、深灰色「財測」標題欄，以及橘色「實際」標題欄（數值位於粉色底色上）。綠色圓形勾選符號標記了四項優於財測的指標。
2027 會計年度第一季財測：NGS ARR 95.4-95.6 億美元（年增 63%）、RPO 208-209 億美元、營收 33.00-33.10 億美元（年增 33-34%）以及 Non-GAAP EPS 0.96-0.98 美元。2027 會計年度全年財測：NGS ARR 110.75-111.75 億美元（年增 22-23%）、RPO 252-254 億美元、營收 141.0-142.0 億美元（年增 23-24%）、Non-GAAP 營業利益率 29.5%（增加 30 個基點）、EPS 4.16-4.19 美元，以及調整後 FCF 利潤率 38.0%。
表格左側為灰色指標標籤，右側為兩個橘色標題欄位（2027 會計年度第一季、2027 會計年度全年），背景為淺桃色；橘色數值下方附有黑色年增率子標籤。
開啟問答環節的章節分隔頁。
全版橘色至鐵鏽色漸層，帶有浮雕階梯狀垂直條紋圖案；中央為白色粗體「Q&A」；頁尾包含版權資訊與白色標誌。
章節分隔頁，引導至包含模型要點、平台營收及 Non-GAAP 調節表的附錄內容。
與前述相同的全版橘色漸層分隔頁，帶有垂直條紋圖案，中央為白色粗體「Appendix」。
2027 會計年度第一季及全年的 Non-GAAP 稅率為 22%；第一季利息淨額與其他收入為 7,500-8,000 萬美元；稀釋後股數為 8.37-8.44 億股（第一季）及 8.44-8.47 億股（全年）；2027 會計年度下半年預計佔 NGS ARR 淨增加額的 60-61%。2027 會計年度平台要點：網路與 AI 安全成長率為低雙位數，Cortex 約 30%，Idira 約 15 億美元（備考成長率約 17-20%）。
列點式投影片，使用大型灰色文字、橘色圓形項目符號及空心子項目符號；底部附有小型稅率註釋。
2026 會計年度各平台季度營收（百萬美元）：網路與 AI 安全分別為 1,904 / 2,025 / 2,094 / 2,331（全年 8,354 對比 7,131）；Cortex 為 422 / 431 / 481 / 586（全年 1,920）；Idira 第三季為 278，第四季為 336（全年 614）；其他為 592。2026 會計年度總營收為 11,480 百萬美元，去年同期為 9,221 百萬美元。隨後附上各平台的定義。
財務表格，帶有橘色標題列，區分季度與會計年度欄位群組，總計處有底線；下方為列點定義，平台名稱以橘色標示。
2026 會計年度第四季 GAAP 毛利率為 67.6%（2025 會計年度第四季為 73.2%），調節至 Non-GAAP 後為 74.8%（75.8%），主要差異為 1.84 億美元的收購無形資產攤銷。以全年計算，2026 會計年度 GAAP 毛利率 70.4% 調節至 Non-GAAP 為 75.8%（2025 會計年度為 76.4%）。
調節表，橘色標題分為金額 ($) 與百分比 (%) 子欄位，涵蓋 2025 與 2026 會計年度的第四季及全年；調整項目列縮排；總計以粗體顯示並帶有雙底線；附註釋。
從 2025 會計年度第四季到 2026 會計年度第四季的 GAAP 營業利益（4.97 億、3.09 億、3.97 億、(1.83 億)、1.72 億美元）調節至 Non-GAAP（7.68 億/30.3%、7.46 億/30.2%、7.85 億/30.3%、8.14 億/27.1% 及 10.11 億/29.6%）的季度橋接。調整項目包含股份獎酬、收購相關費用、攤銷及訴訟費用。
寬幅五季度表格，帶有橘色標題及金額/百分比子欄位；調整項目列縮排；Non-GAAP 總計列以粗體顯示。
年度橋接：2023-2026 會計年度的 GAAP 營業利益率分別為 5.6%、8.5%、13.5% 及 6.1%，調節至 Non-GAAP 營業利益為 16.60 億 (24.1%)、21.90 億 (27.3%)、26.52 億 (28.8%) 及 33.56 億美元 (29.2%)。2026 會計年度股份獎酬為 17.12 億美元，攤銷為 6.38 億美元。
四年度調節表，帶有橘色標題、金額/百分比子欄位、六個調整項目列及粗體總計列。
2026 會計年度第四季 GAAP 稀釋後 EPS 為 (0.35) 美元、2025 會計年度全年為 1.60 美元、2026 會計年度全年為 0.40 美元，分別調節至 Non-GAAP 的 1.02、3.34 及 3.84 美元。調整項目包含股份獎酬（2026 會計年度為 2.23 美元）、攤銷 (0.84 美元)、可轉換票據與上限買權公允價值變動 (0.74 美元) 及稅務調整 (-0.78 美元)。
窄幅三欄 EPS 表格，帶有全寬橘色標題列；調整項目列縮排；粗體總計列帶有底線；附四項註釋。
2026 會計年度第四季營運現金流為 13.57 億美元，FCF 為 12.54 億美元，調整後 FCF 為 12.89 億美元（利潤率 37.8%）。截至第四季的過去十二個月 (TTM) 營運現金流為 45.53 億美元，調整後 FCF 為 44.14 億美元 (38.4%)，此數值已加回總部資本支出 (9,100 萬美元)、企業資產 (4,200 萬美元)、收購成本支付 (1.64 億美元) 及訴訟費用 (400 萬美元)。
橘色標題表格：兩個季度欄位與五個 TTM 欄位分隔；底部為斜體利潤率列；針對加回項目附有註釋。
年度調整後自由現金流（adj. FCF）：26.71 億美元（2023 會計年度，38.8%）、31.21 億美元（2024 會計年度，38.9%）、35.07 億美元（2025 會計年度，38.0%）以及 44.14 億美元（2026 財年，38.4%）。2026 財年營業現金流為 45.53 億美元，扣除 4.4 億美元資本支出。
帶有橘色標題列的四年期數據表格，包含縮排的加回項目列、粗體總計列以及斜體的利潤率列；底部附有註釋。
比較 PANW 的 NGS ARR（基於 ASC 606 認列之營收，不含硬體與舊有產品）與 CyberArk 先前的訂閱 ARR（基於年度化訂單金額，不論營收認列方式，涵蓋 SaaS 與自行託管訂閱）。
兩個並排的框線方塊：橘色邊框的粉橘漸層方塊 (PANW) 與青色邊框的淺藍漸層方塊 (CYBR)，各含彩色標題、細分隔線，以及置中並以粗體強調關鍵詞的定義文字。
包含版權與專有資訊聲明的結尾投影片。
全版橘色漸層背景搭配浮雕垂直條紋圖案，中央為白色粗體「Thank You」字樣，右下角為白色標誌。
關於此幻燈片和基礎簡報內容的常見問題。
這份簡報包含 32 張 16:9 橫向投影片：包含封面與免責聲明、執行長（CEO）章節（2026 會計年度亮點、平台化進程、大型交易、AI 轉折點，以及 NetSec、Prisma AIRS、Cortex 與 Idira 更新）、財務長（CFO）章節（營收趨勢、平台營收、利潤率、TAM、第四季指標摘要及 2027 會計年度財測）、Q&A 分隔頁，以及包含模型要點、平台營收與 GAAP 至非 GAAP 調節表的附錄。
該簡報報告了 2026 會計年度第四季的總營收為 34.1 億美元（年增 34%）、次世代安全（NGS）ARR 為 91.0 億美元（年增 63%）、總剩餘履約義務（RPO）為 212 億美元（年增 34%）、淨新增 NGS ARR 約 9.7 億美元、非 GAAP 每股盈餘（EPS）為 1.02 美元，以及調整後自由現金流為 12.89 億美元。2026 全會計年度的非 GAAP 營業利益率為 29.2%、調整後自由現金流利潤率為 38.4%，非 GAAP EPS 為 3.84 美元。
第 20 張投影片列出了 2027 會計年度財測：NGS ARR 為 110.75 億至 111.75 億美元、RPO 為 252 億至 254 億美元、營收為 141.0 億至 142.0 億美元、非 GAAP 營業利益率為 29.5%、非 GAAP EPS 為 4.16 至 4.19 美元，以及調整後自由現金流利潤率為 38.0%。同時也提供了 2027 會計年度第一季的預測區間。這些是該公司截至 2026 年 9 月 1 日的數據，不構成投資建議。
這份簡報採用「先敘事、後佐證」的結構。開頭的 KPI 卡片摘要了本季表現，每個業務部門各佔一張投影片，財測與實際值對照表使用勾選符號展示超越預期的表現，隨後是單一財測表，詳細的調節表則放在附錄。每個部門在整份簡報中保持一致的配色（橘色代表 Network & AI Security、綠色代表 Cortex、藍色代表 Idira），有助於讀者在多個圖表中追蹤特定部門的表現。
它採用簡潔的企業風格：白色背景投影片、左上角有短橘色裝飾條、粗體黑色無襯線標題、帶有淡橘色陰影的圓角卡片，以及帶有頁碼和標誌的橘色至鐵鏽色漸層頁尾。章節分隔頁採用全出血橘色，並帶有壓印的階梯狀垂直條紋圖案；執行長與財務長的介紹投影片則在漸層橘色條紋上使用去背人像照。
簡報使用了堆疊長條圖（平台化、TAM）、長條圖加折線圖的組合圖表來呈現指標與年增率（RPO、NGS ARR、營收）、帶有趨勢箭頭的雙長條前後對比圖（防火牆訂單、XSIAM、可觀測性、CyberArk ACV、平台營收）、呈現利潤率的折線圖、Prisma AIRS 的時間軸楔形圖，以及用於財測和調節表的財務表格。
是的。您可以下載原始 PDF 檔案，以及從 PDF 自動轉換而成的可編輯 PPTX 檔案。PPTX 讓您可以重複使用版面配置，但由於是自動轉換，部分文字方塊、圖表和間距可能需要手動微調。
Palo Alto Networks 於 2026 年 9 月 1 日為其 2026 會計年度第四季財報電話會議發佈了此簡報。您可以在該公司的投資者關係網站 investors.paloaltonetworks.com 取得。
2026 會計年度第四季財報電話會議簡報官方來源（2026 年 9 月 1 日）。
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