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Palo Alto Networks 2026年度第4四半期 決算説明会プレゼンテーション
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Palo Alto Networks 2026年度第4四半期 決算説明会プレゼンテーション
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2026年9月1日付で行われた、Palo Alto Networksの2026年度第4四半期決算説明会の表紙スライド。
ライトグレーの背景。左上にpaloaltoロゴ、左側に大きく太字の黒い2行のタイトル。日付の上に細いオレンジの水平線があり、右半分はオレンジから錆色へのグラデーションがかかった垂直バーの山のようなグラフィックで構成。
プラットフォーム化、ARR/RPO、AI、FY27の業績見通し、買収に関する将来見通しに関する記述の免責事項。リスク要因のリストと、2026年9月1日時点の情報であることを明記した非GAAP指標に関する注記を含む。
テキストのみのスライド。左上にオレンジのアクセントバー、太字のタイトル、全幅にわたる4つの高密度なグレーの本文段落。下部にはページ番号とロゴが入ったオレンジのグラデーションフッター。
CEOセクションの開始を告げる、会長 兼 CEOのNikesh Aroraの紹介スライド。
白背景。左側に大きな黒字の名前とオレンジのすべて大文字の役職名、その下にロゴ。右側には、白にフェードアウトする上昇するオレンジの垂直バーを背景にしたポートレート写真を配置。
Q4'26のハイライト：総RPO 212億ドル（前年同期比+34%）、NGS ARR 91.0億ドル（同+63%）、総売上高 34.1億ドル（同+34%）、純新規NGS ARR 約9.7億ドル（同+98%）、純新規プラットフォーム化数 約220件（同+44%）。FY26の非GAAP営業利益率は29.2%（+40 bps）、調整後FCFマージンは38.4%（44.1億ドル、同+26%）、非GAAP EPSは3.84ドル（同+15%）。
細いグレーの線で区切られた3つの水平行。各行の左側に大きなオレンジのテーマ見出し、右側に2〜3個の角丸でオレンジの枠線のKPIカードを配置。各カードには数値、ラベル、前年同期比の変化を表示。脚注でNGS ARRを定義。
プラットフォーム化の総数は、Q4'24の約1,000件から、Q4'25の約1,400件、その後1,450件、2,160件（プロフォルマ）、2,280件を経て、Q4'26には約2,500件（NetSec & Cortex 約1,830件 + Identity & Observability 約670件）に成長。注釈：Q4の純新規数は過去最高の約220件、プラットフォーム化顧客の純継続率は120%超、NGS ARRの65%超がプラットフォーム化顧客によるもの。FY30までに4,000件以上のプラットフォーム化を実現し、200億ドルのNGS ARRの大部分を牽引する計画は順調と説明。
左パネル：6四半期にわたる積み上げ棒グラフ（オレンジはNetSec & Cortex、ダークグレーはIdentity & Observability）。中央：大きなオレンジの数字を表示した3つの統計カード。右：オレンジで強調された目標テキストを含む大きなコールアウトカード。
匿名化された4つの案件：大手通信企業 1億2,600万ドル（完全なNetSecプラットフォーム化に加え、IdiraとXSIAMのクロスセル）、グローバル・テクノロジー・サービス 7,200万ドル、グローバル決済プラットフォーム 5,300万ドル（AIRSで約1,000万ドル）、地方銀行 4,200万ドル（Cortex XSIAMとAgentic Endpoint Security）。NGS ARRが500万ドル超の顧客は223社（前年同期比+45%）、1,000万ドル超は78社（同+50%）。
2x3のカードグリッド。左と中央の列には、グレーの業界見出し、大きなオレンジの契約額、短い説明文を含む4枚の白いオレンジ枠の案件カード。右列にはピンク色の2枚の統計カードを配置。
2026年におけるAI変曲点のタイムライン：1月「The Open Claw Catalyst」（エージェンティックAIが保護すべきトラフィック、データ、資格情報を増加させる）、4月「The Mythos Moment」（脆弱性の発見と悪用にAIが使用される）、6月「Open Weight Models Normalize」（あらゆるAI導入が攻撃対象領域を拡大させる）。
ソフトなオレンジのシャドウが付いた、全幅の白いカードを3枚重ねて配置。各カードには中央揃えのオレンジの見出しと、キーワードを太字にした中央揃えのグレーの本文テキスト。
ファイアウォールの総受注（HW+SW）成長率はFY25の13%からFY26には17%に上昇。ソフトウェア・ファイアウォールのAIトラフィックは2026年6月以降4倍以上に増加し、NGFWの競合リプレイスはFY26のTCVで2億5,000万ドル超に達した。ソフトウェア・ファイアウォールのARRはQ4に29%成長。SASE分野では、エージェンティック・トラフィックが9ヶ月で9倍以上に成長し、競合リプレイスは約4億5,000万ドルのTCV（前年同期比約2倍）に到達。Prisma Accessの受注は30%超、SD-WANは80%超、Secure Browserのライセンス数は2倍以上の約1,500万に成長。
2つの角丸パネル。左側：トレンド矢印付きの2本の棒グラフ（FY25対FY26）とその下に3つのKPIカード。右側：上部に2つのKPIカード、下部に「SASEプラットフォーム全体での強力な成長」を示すグレーグラデーションの帯と3つの製品カード。
Prisma AIRSは一般提供開始から1年以内にARR約1.2億ドルに達し、顧客数は800社以上（前四半期比2倍超）、Agentic Endpoint Securityの導入ロゴ数は100件以上（Koiの買収完了時から約2.5倍）を記録しました。タイムラインでは、2025年4月のローンチ時の4機能から、現在はエージェント・レッドチーミング、AIエージェント・ゲートウェイ、エージェンティック・アイデンティティ・セキュリティを含む14機能へとプラットフォームが拡大していることを示しています。
左パネル：2025年4月から「現在」にかけて上昇するシアンのウェッジ型タイムライン。各マイルストーンの下に機能ラベルが積み上げられ、底部にグレーの矢印バナーを配置。右パネル：シアンの枠線で囲まれた3つの統計カードに、大きなシアンの数字を表示。タイトルにはオレンジ色の「Spotlight |」プレフィックスが付いています。
XSIAMのARRは、2025年度の4億ドル超から2026年度には7億ドル超（前年比約70%増）へと成長し、顧客数は約1,000社（前年比2倍超）、1,000万ドル以上の大型案件は前年比45%増となりました。オブザーバビリティ（Chronosphere）のARRは、2026年度第2四半期の2億ドル超から第4四半期には5億ドル超（2.5倍超）へ急増。これには急成長中のAI推論プロバイダーとの2,000万ドルの契約が含まれます。2026年度下半期のオブザーバビリティ新規ロゴの50%にXSIAMのクロスセルが含まれていました。
緑色を基調とした2つの角丸パネル。それぞれに緑色の2本棒グラフ、斜めの成長矢印ラベル、および大きな緑色の数字を表示した2つのKPIカードを配置。
CyberArkのACV成長率は2026年度第2四半期の20%から第4四半期には27%に上昇し、Secrets & AIの受注額は2026年度に約40%成長しました。統合の成果として、PANWとCYBRの営業チーム間での共有リード数は400件超（2026年5月から約50%増）、PANWの既存顧客ベースからのCyberArk新規ロゴ獲得は200件超、第4四半期の500万ドル以上の案件数は前年比50%増を記録しました。
アイデンティティ・セキュリティのブランドカラーである青色の2つの角丸パネル。左側：2本棒の青いグラフ、矢印、KPIカード。右側：大きな青い数字とイタリック体の説明文が付いた3つの統計カード。
将来展望に関する3つのテーゼ：今後5年間で過去25年間を上回る設備投資が行われること、AIによって10年以内に1兆ドル規模のレガシーセキュリティ基盤を近代化する緊急性が高まること、そしてエージェントがトラフィックを大幅に増加させ、AIセキュリティのための新たなプラットフォームを創出すること。
ソフトな影が付いた3枚の白いカードが縦に並び、それぞれ中央にオレンジ色の太字で1文ずつメッセージが記載されています。
CFOのDipak Golechhaを紹介するスライドで、ここから財務実績セクションへと移行します。
CEOのスライドと同じテンプレートを使用。左側に大きな黒字の名前、オレンジ色で全大文字の役職名、ロゴを配置。右側にはフェードアウトするオレンジ色の垂直バーを背景にしたポートレート写真を配置。
5四半期の推移：総RPOは158億ドル（2025年度第4四半期）から212億ドル（2026年度第4四半期、+34%）に増加。NGS ARRは55.8億ドルから91.0億ドル（+63%）に成長し、純増ARRは約9.7億ドルの過去最高を記録。売上高は25億3,600万ドルから34億1,000万ドル（+34%増、前年同期の16%増から加速）となりました。
3つのパネルが並び、それぞれ指標を示す棒グラフと前年比成長率を示す点線グラフのコンボチャートを表示。RPOは緑、NGS ARRはオレンジ（第3〜第4四半期を破線で囲みグレーのコールアウトを付与）、売上高は黄色で色分けされています。
2025年度対2026年度のプラットフォーム別売上高：Network & AI Securityは71.3億ドルから83.5億ドル（+17%）、Cortexは15.4億ドルから19.2億ドル（+25%）、Idiraはプロフォルマベースで10.4億ドルから12.6億ドル（プロフォルマ成長率+21%、報告ベースでは6.1億ドル）。
3つの均等なパネルに2本棒の比較グラフと矢印を配置。各パネルにはプラットフォームカラー（オレンジ、緑、青）のグレー帯で成長率を表示。
5四半期にわたるNon-GAAP営業利益率の推移：30.3%、30.2%、30.3%、27.1%（2026年度第3四半期）、29.6%（第4四半期）。直近12ヶ月（TTM）の調整後FCFマージン：38.0%、39.3%、37.9%、38.5%、38.4%。
中央に配置された2つの角丸パネル（黄色と緑色の境界線）。それぞれ2025年度第4四半期から2026年度第4四半期までのデータラベル付きグレー点線グラフを表示。
Non-GAAP営業利益率は2023年度の24.1%から27.3%、28.8%、29.2%（2026年度）へと上昇し、500bps以上の拡大を達成。営業利益の年平均成長率（CAGR）は約26%です。調整後FCFマージンは38.8%、38.9%、38.0%、38.4%と安定推移し、CAGRは約18%を記録。2028年度の調整後FCFマージン目標40%以上を再確認しています。
2つのパネルにそれぞれサブタイトル帯と4本棒のグラフ（営業利益率はオレンジ、FCFマージンは緑）を配置。両パネルから底部全幅のバナーへ収束するデザインで、バナー内にはオレンジ色で目標値を記載。
TAM（最大市場規模）は、2018年の190億ドル（ファイアウォールのみ）から、2025年には約2,000億ドル（ファイアウォール/SASE 590億ドル、SOC/オブザーバビリティ/クラウド 1,170億ドル、アイデンティティ 290億ドル）、2030年には約3,400億ドル（Network & AI Security 900億ドル、Cortex 1,800億ドル、Idira 670億ドル）へと拡大。2030年度までにNGS ARR 200億ドルを目指す目標を再掲しています。
グレーのタイムライン矢印上に配置された3本の積層棒グラフ（2018年、2025年、2030年）。オレンジ/緑/青でセグメント化され、白いラベルが付与されています。右側にはダークグレーのグラデーションを用いたコールアウトカード、下部にはGartner、IDC、Dell'Oro等のソース脚注を配置。
2026年度第4四半期（Q4'26）の業績見通し（ガイダンス）対実績：売上高は34.1億ドル（前年同期比34%増）で、ガイダンスの33.45〜33.55億ドルを上回りました。RPOは212億ドル（ガイダンス209〜210億ドル）、NGS ARRは91.0億ドル（63%増、ガイダンス89.0〜89.5億ドル）、non-GAAP EPSは1.02ドル（ガイダンス0.96〜0.98ドル）といずれも上振れ。その他、製品売上高7.38億ドル、non-GAAP売上高総利益率74.8%、non-GAAP営業利益10.11億ドル（利益率29.6%）、GAAP EPS（0.35ドル）、調整後フリーキャッシュフロー（FCF）12.89億ドルを報告しています。
3列構成の表。行ラベルはグレー、ヘッダーはダークグレーの「Guidance」列とオレンジの「Actual」列で構成。実績値はピンクの背景にオレンジの文字で強調。ガイダンスを上回った4つの指標には緑色のチェックマークが付いています。
2027年度第1四半期（Q1'27）ガイダンス：NGS ARR 95.4〜95.6億ドル（前年同期比63%増）、RPO 208〜209億ドル、売上高33.00〜33.10億ドル（33〜34%増）、non-GAAP EPS 0.96〜0.98ドル。2027年度通期（FY'27）ガイダンス：NGS ARR 110.75〜111.75億ドル（22〜23%増）、RPO 252〜254億ドル、売上高141.0〜142.0億ドル（23〜24%増）、non-GAAP営業利益率29.5%（30bps改善）、EPS 4.16〜4.19ドル、調整後FCFマージン38.0%。
左側にグレーの指標ラベル、薄いピーチ色の背景に2つのオレンジヘッダー列（Q1'27、FY'27）を配置した表。数値はオレンジ色で、その下に黒字で前年同期比の成長率が記載されています。
質疑応答セッションの開始を示すセクション区切りスライド。
オレンジから錆色への全面グラデーション背景に、エンボス加工された階段状の垂直バーパターン。中央に白の太字で「Q&A」と配置。フッターには著作権表記と白のロゴ。
モデリングのポイント、プラットフォーム別売上高、non-GAAP調整表などを紹介する付録セクションの開始スライド。
垂直バーパターンのある全面オレンジグラデーションの区切りスライド。中央に白の太字で「Appendix」と配置。
Q1'27およびFY'27のnon-GAAP税率は22%。Q1'27の純利息およびその他収益は7,500万〜8,000万ドル。希薄化後株式数はQ1'27が8.37〜8.44億株、FY'27が8.44〜8.47億株。FY'27下半期の純新規NGS ARRは通期の60〜61%となる見込み。FY'27プラットフォーム別ポイント：Network & AI Securityは10%台前半の成長、Cortexは約30%成長、Idiraは約15億ドル（プロフォルマベースで10%台後半から20%の成長見通し）。
大きなグレーのテキスト、オレンジの丸い箇条書き、白抜きのサブ箇条書きを使用したリスト形式のスライド。下部に税率に関する小さな脚注があります。
2026年度の四半期別プラットフォーム売上高（百万ドル）：Network & AI Securityは1,904 / 2,025 / 2,094 / 2,331（通期8,354対前年7,131）。Cortexは422 / 431 / 481 / 586（通期1,920）。IdiraはQ3に278、Q4に336（通期614）。その他592。2026年度の総売上高は114.80億ドル（前年9,221百万ドル）。各プラットフォームの定義が続きます。
オレンジのヘッダーバーを備えた財務諸表。四半期別と通期別の列グループに分かれ、合計値には下線。下部にはプラットフォーム名がオレンジ色で強調された箇条書きの定義があります。
Q4'26のGAAP売上高総利益率67.6%（Q4'25は73.2%）を、主に買収に伴う無形資産の償却費1.84億ドルを調整することでnon-GAAPの74.8%（同75.8%）に算出。通期ベースでは、2026年度のGAAP売上高総利益率70.4%をnon-GAAPの75.8%（2025年度は76.4%）に調整しています。
Q4'25、Q4'26、FY'25、FY'26の各期間について、金額（$）と比率（%）のサブ列に分かれたオレンジヘッダーの調整表。調整項目はインデントされ、合計は太字と二重下線で強調。脚注あり。
Q4'25からQ4'26までの5四半期における、GAAP営業利益（4.97億ドル、3.09億ドル、3.97億ドル、-1.83億ドル、1.72億ドル）からnon-GAAP（7.68億ドル/30.3%、7.46億ドル/30.2%、7.85億ドル/30.3%、8.14億ドル/27.1%、10.11億ドル/29.6%）への推移。調整項目には株式報酬費用、買収関連費用、償却費、訴訟費用が含まれます。
5四半期分のデータを並べた幅広の表。オレンジのヘッダーと金額/比率のサブ列で構成。調整項目はインデントされ、non-GAAPの合計行は太字で表示。
通期ベースの推移：2023年度から2026年度のGAAP営業利益率（5.6%、8.5%、13.5%、6.1%）を、non-GAAP営業利益（16.60億ドル/24.1%、21.90億ドル/27.3%、26.52億ドル/28.8%、33.56億ドル/29.2%）に調整。2026年度の株式報酬費用は17.12億ドル、償却費は6.38億ドルでした。
4年分の調整表。オレンジのヘッダー、金額/比率のサブ列、6つの調整項目行、および太字の合計行で構成。
GAAP希薄化後EPS（Q4'26は-0.35ドル、FY'25は1.60ドル、FY'26は0.40ドル）を、non-GAAPの1.02ドル、3.34ドル、3.84ドルに調整。調整項目には、株式報酬費用（FY'26は2.23ドル）、償却費（0.84ドル）、転換社債およびキャップド・コール取引の公正価値変動（0.74ドル）、税務調整（-0.78ドル）が含まれます。
3列構成のEPS調整表。全幅のオレンジヘッダー行、インデントされた調整項目、下線付きの太字合計行、および4つの脚注で構成。
Q4'26の営業キャッシュフローは13.57億ドル、FCFは12.54億ドル、調整後FCFは12.89億ドル（マージン37.8%）。直近12ヶ月（TTM）のQ4'26営業キャッシュフローは45.53億ドル、調整後FCFは44.14億ドル（38.4%）。これには本社設備投資（9,100万ドル）、企業資産（4,200万ドル）、買収費用支払（1.64億ドル）、訴訟費用（400万ドル）の足し戻しが含まれます。
オレンジヘッダーの表。2つの四半期列と5つのTTM列が分かれて配置。最下行にイタリック体でマージンを表示。足し戻し項目に関する脚注あり。
年間調整後フリーキャッシュフロー（FCF）：26.71億ドル（2023年度、38.8%）、31.21億ドル（2024年度、38.9%）、35.07億ドル（2025年度、38.0%）、44.14億ドル（2026年度、38.4%）。2026年度の営業キャッシュフローは45.53億ドルで、設備投資額（capex）の4.40億ドルを差し引いた額です。
オレンジ色のヘッダー、インデントされた加算項目行、太字の合計値、斜体のマージン行で構成された4年間の比較表。下部に脚注あり。
PANWのNGS ARR（ASC 606に基づき認識された収益に基づき、ハードウェアおよびレガシー製品を除外）と、CyberArkの従来のサブスクリプションARR（収益認識に関わらず年換算の受注額に基づき、SaaSおよびセルフホスト型サブスクリプションを対象）を比較しています。
2つのボックスを並べた構成：オレンジの枠線にピーチ色のグラデーション（PANW）と、シアンの枠線にライトブルーのグラデーション（CYBR）。それぞれ色付きの見出し、細い区切り線、中央揃えの定義文（重要語句は太字）で構成。
著作権および機密情報に関する通知を含むクロージングスライド。
エンボス加工された垂直バーのパターンを施した全面オレンジのグラデーション背景。中央に太字の白い「Thank You」、右下に白いロゴを配置。
このスライドと基礎となるプレゼンテーションコンテンツに関する一般的な質問。
横向き16:9の全32枚のスライドで構成されています。表紙とセーフハーバー条項に続き、CEOセクション（FY26のハイライト、プラットフォーム化の進捗、大型案件、AIによる変革、NetSec、Prisma AIRS、Cortex、Idiraのアップデート）、CFOセクション（売上トレンド、プラットフォーム収益、マージン、TAM、第4四半期指標サマリー、2027年度ガイダンス）、Q&Aの仕切り、そしてモデリングのポイント、プラットフォーム収益、GAAPから非GAAPへの調整表を含む付録（Appendix）が含まれています。
本資料では、Q4'26の主要指標として、総売上高34.1億ドル（前年同期比+34%）、NGS ARR 91.0億ドル（同+63%）、総RPO 212億ドル（同+34%）、純増NGS ARR 約9.7億ドル、非GAAP EPS 1.02ドル、調整後フリーキャッシュフロー 12.89億ドルを報告しています。2026年度通期では、非GAAP営業利益率29.2%、調整後FCFマージン38.4%、非GAAP EPS 3.84ドルを達成しました。
スライド20にFY27の業績見通し（ガイダンス）が記載されています。NGS ARR 110.75〜111.75億ドル、RPO 252〜254億ドル、売上高 141.0〜142.0億ドル、非GAAP営業利益率 29.5%、非GAAP EPS 4.16〜4.19ドル、調整後FCFマージン 38.0%を見込んでいます。また、2027年度第1四半期の予測値も示されています。これらは2026年9月1日時点の数値であり、投資勧誘を目的としたものではありません。
まずストーリーを提示し、その後に証拠となるデータを配置する構成になっています。冒頭のKPIカードで四半期を総括し、各事業セグメントを1枚ずつスライドで解説。ガイダンスと実績の比較表ではチェックマークを用いて目標達成を視覚化し、その後にガイダンスの一覧表、詳細な調整表が付録として続きます。セグメントごとに一貫した配色（ネットワーク＆AIセキュリティはオレンジ、Cortexは緑、Idiraは青）が採用されており、多くのチャートをまたいでも直感的に理解できる工夫がなされています。
クリーンなコーポレートスタイルを採用しています。白背景のスライド、左上の短いオレンジのアクセントバー、太字の黒のサンセリフ体見出し、ソフトなオレンジの影がついた角丸カード、そしてページ番号とロゴが入ったオレンジからラスト（錆色）へのグラデーションのフッターが特徴です。セクションの区切りには、階段状の垂直バーがエンボス加工された全面オレンジのスライドを使用し、CEOとCFOの紹介スライドでは、フェードするオレンジのバーの上に切り抜き写真が配置されています。
プラットフォーム化やTAMの推移には積層棒グラフ、RPOやNGS ARR、売上高などの指標と前年比成長率には棒グラフと折れ線グラフのコンボチャートを使用しています。また、ファイアウォールの受注、XSIAM、Observability、CyberArk ACV、プラットフォーム収益にはトレンド矢印付きの2本の棒による前後比較、マージンには折れ線グラフ、Prisma AIRSにはタイムラインウェッジ、ガイダンスや調整表には財務テーブルが用いられています。
はい、可能です。オリジナルのPDFをダウンロードできるほか、PDFから自動変換された編集可能なPPTXファイルも提供しています。PPTX版ではレイアウトを再利用できますが、自動変換の性質上、テキストボックスやチャート、余白などに微調整が必要な場合があります。
Palo Alto Networksが2026年9月1日に開催した2026年度第4四半期決算説明会のために公開したものです。同社の投資家情報（IR）サイト（investors.paloaltonetworks.com）で公開されています。
2026年度第4四半期決算説明会プレゼンテーションの公式ソース（2026年9月1日）。
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