McKinsey Global Materials Perspective 2025 - Analisi completa dei trend e delle prospettive del settore dei materiali
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McKinsey Global Materials Perspective 2025 - Analisi completa dei trend e delle prospettive del settore dei materiali
Vista dettagliata di ogni pagina di slide, inclusi layout, contenuto chiave ed elementi visivi.
Slide del titolo con il branding di McKinsey e una spettacolare immagine aerea di operazioni minerarie a cielo aperto che mostra livelli di estrazione terrazzati, nastri trasportatori e scala industriale
Design di copertina pulito con logo McKinsey bianco in alto a sinistra, grande tipografia del titolo nella metà sinistra, suggestiva fotografia mineraria nella metà destra a tutta altezza
Spiega la metodologia del report, l'ambito incentrato su metalli e attività minerarie guidate dalla transizione energetica, introduce il database MineSpans che copre oltre 14.000 asset e descrive le capacità di Energy Solutions e McKinsey
Layout di testo a due colonne su sfondo blu scuro, paragrafi completi che spiegano le fondamenta del report e le capacità
Panoramica dei cambiamenti del settore nel 2024: ricavi in calo del 6% a $3T ma redditività resiliente a $1.3T, aumento del nazionalismo delle risorse, crescita della domanda di AI/difesa, segnali di ripresa della produttività e rallentamento della decarbonizzazione in alcune regioni
Layout a due colonne con testo narrativo a sinistra e immagini di infrastrutture minerarie a destra, organizzato in quattro categorie di cambiamenti chiave
Continua la discussione sulle prospettive: domanda robusta fino al 2035 guidata dalla crescita della popolazione e dalla tecnologia a basse emissioni di carbonio, offerta altamente concentrata, necessità di trilioni di investimenti. Individua tre aree di opportunità: crescita multilaterale, ripresa della produttività, sostenibilità mirata
Continuazione del formato a due colonne con immagini industriali, testo strutturato che delinea le opportunità strategiche
Spiegazione dettagliata di tre scenari di offerta (caso base, caso alto, pipeline completa) basati sullo stato del progetto da 'in esercizio' a 'irrealistico/in esplorazione', alimentati da un database di oltre 14.000 asset
Il lato sinistro contiene testo esplicativo, il lato destro presenta una tabella dettagliata che mostra le categorie di stato del progetto e quali scenari le includono
Presenta tre scenari di riduzione delle emissioni allineati con Global Energy Perspective, che mostrano le traiettorie delle emissioni di gas serra dal 1990 al 2050, con lo scenario di slancio continuo (riscaldamento di 2,3°C) selezionato per questo report
Ampio grafico della traiettoria delle emissioni che si estende in alto, tabella di confronto dettagliata degli scenari sottostante con tre colonne per evoluzione lenta, slancio continuo e trasformazione sostenibile
Divisore di sezione che introduce il capitolo sullo Stato del Settore con un messaggio chiave sulle correzioni dei prezzi del carbone/acciaio che innescano un calo dei ricavi mentre oro, rame, alluminio hanno mantenuto la redditività
Sfondo con sfumatura blu (da sinistra a destra), testo bianco con numero di sezione e navigazione, dichiarazione di sintesi chiave in grande tipografia
Riepilogo a quattro colonne dei temi chiave del settore: (1) Crescita e redditività - pool di valore che si spostano da acciaio/carbone a oro/rame/alluminio, (2) Geopolitica - aumento della concentrazione dell'offerta e misure protettive, (3) Decarbonizzazione - progressi rallentati soprattutto nell'acciaio dell'UE, (4) Mercati dei capitali - forte crescita del TSR nonostante il calo dei ricavi
Quattro colonne di uguale larghezza con intestazioni numerate, punti chiave puntati sotto ogni tema
Grafico a barre in pila che mostra i ricavi del settore dei materiali dal 2000 al 2024 suddivisi per metalli/attività minerarie, materiali da costruzione, pasta di cellulosa/carta, plastica. Mostra un totale di ~$6.8T nel 2024 (invariato rispetto al 2023), con metalli/attività minerarie in calo del 6% a $3T ma compensato da altri settori
Ampio grafico a barre in pila che si estende per tutta la larghezza, annotazioni CAGR a destra, linea EBITDA sotto le barre
Visualizzazione in due parti: (1) Tabella che mostra le variazioni di prezzo/volume/ricavi 2023-2024 per le principali materie prime, evidenziando i cali di acciaio (-12% di prezzo), carbone termico (-13%), materiali per batterie (-26%), (2) Grafico a barre in pila che mostra lo spostamento della composizione dei ricavi dal 2023 al 2024
Il lato sinistro contiene una tabella delta con frecce che indicano la direzione, il lato destro mostra due grafici a barre in pila che confrontano la composizione dei ricavi del 2023 rispetto al 2024
Analisi in tre parti: (1) Andamento dell'EBITDA 2000-2024 che mostra $0.7T nel 2024, (2) Liquidità/investimenti a breve termine come % delle attività che rimane stabile intorno all'1.3%, (3) Composizione del pool EBITDA che mostra il passaggio da acciaio/carbone (27%→23%, 38%→35%) a oro/rame/alluminio (10%→18%, 4%→6%, 9%→11%)
Tre visualizzazioni separate disposte orizzontalmente, con serie temporali a sinistra/centro e confronto della composizione a destra
Tabella completa che mostra le mosse strategiche dei paesi esportatori e importatori: barriere all'esportazione, integrazione a valle nazionale, nazionalizzazione dell'offerta, accordi bilaterali, barriere all'importazione, fondi per lo sviluppo delle risorse, progetti strategici e sviluppo di stock strategici
Tabella a tre colonne con mosse strategiche, esempi di paesi e opportunità per le aziende
Matrice a mappa termica che mostra le barriere all'esportazione per le commodity classificate in base alla concentrazione della produzione (asse verticale: molto alta >90%, alta 70-90%, media 50-70%, bassa <50%) e all'importanza della commodity (asse orizzontale: bassa 0-3 menzioni, media 4-7, alta >7 negli elenchi dei minerali critici). Evidenzia le commodity con barriere imposte dal 2024
Matrice/mappa termica con concentrazione sull'asse Y, importanza sull'asse X, commodity posizionate nelle celle con codice colore per lo stato della barriera
Due grafici a linee che confrontano le performance di metalli/mining rispetto a S&P Global 1200 2015-2024: (1) Il TSR è cresciuto di 3.5x per metalli/mining rispetto a 2.3x per S&P, (2) La capitalizzazione di mercato è raddoppiata per metalli/mining (2.0x) rispetto a 1.9x per S&P
Due grafici a linee affiancati con valori indicizzati (2015=100), che mostrano una drammatica sovraperformance soprattutto nel 2020-2022
Tre grafici a barre che mostrano i cambiamenti strutturali 2000-2024: (1) La quota di capitalizzazione di mercato delle prime 10 società è diminuita dal 60% al 30% per poi stabilizzarsi, (2) Cambiamenti regionali con Cina e Nord America che guadagnano quote, Europa in calo all'11%, (3) Mix di commodity tra le prime 10 che mostra l'ingresso del carbone, il declino dell'acciaio
Tre grafici a barre orizzontali impilate disposti verticalmente, ciascuno dei quali mostra una diversa dimensione dell'evoluzione del mercato
Grafico a barre che scompone la volatilità del TSR per driver in cinque settori (Alluminio mid/downstream, Rame upstream/integrato, Produttori di acciaio, Oro, Attori diversificati). Mostra l'attribuzione a: decisioni operative aziendali (30-47%), scelte di portafoglio aziendali (11-28%), momentum del mercato finanziario (12-53%), momentum del prezzo delle materie prime (16-25%)
Cinque grafici a barre verticali impilate che mostrano l'attribuzione percentuale dei driver del TSR, con legenda che spiega le quattro categorie di driver
Matrice a mappa di calore che mostra il TSR in eccesso (corretto per il prezzo delle materie prime e la volatilità del mercato) in base al quartile di crescita della produzione (verticale) e al quartile di produttività dei costi/capitale (orizzontale). Mostra che la performance più forte (5-7% di TSR in eccesso) richiede il quartile superiore in entrambe le dimensioni
Matrice a mappa di calore 4x4 con crescita della produzione sull'asse Y, produttività dei costi/capitale sull'asse X, celle colorate in base al livello di performance del TSR
Divisore di sezione per il capitolo Disponibilità e Crescita, che evidenzia che il divario globale tra domanda e offerta dovrebbe ridursi entro il 2035, guidato da una prospettiva di domanda più modesta rispetto al report del 2024, mentre i divari regionali si riducono con progetti strategici
Sfondo sfumato blu, testo bianco, navigazione della sezione, messaggio di riepilogo chiave
Riepilogo a tre colonne: (1) Prospettive della domanda - crescita resiliente in particolare per i materiali per la transizione energetica, l'adozione più lenta dei veicoli elettrici/cambiamenti tecnologici suggeriscono una prospettiva più modesta rispetto al 2024, la difesa e i data center emergono come motori di crescita, (2) Prospettive dell'offerta - l'aumento ha superato le previsioni per alcuni materiali, le aziende cinesi rappresentano il 36% dei nuovi asset, l'offerta rimane geograficamente concentrata, (3) Divario tra domanda e offerta - si restringe a livello globale, l'attenzione si sposta sugli equilibri regionali, le innovazioni potrebbero ridurre ulteriormente il divario, la chiusura del divario richiede 4,7T di dollari di capex e 270 GW di potenza
Tre colonne uguali con intestazioni numerate e punti elenco dettagliati sotto ciascuna
Confronto in due parti tra il 2024 e le proiezioni: (1) Penetrazione delle vendite di BEV che mostra Cina 28%, Europa 16%, Globale 14%, USA 8% nel 2024, (2) Quota di energia rinnovabile che mostra Europa 32%, Cina 18%, Globale 17%, USA 18%. Proiezioni aggiornate di Global Energy Perspective ridotte: quota di BEV entro il 2035 dal 52-82% al 47-76%, rinnovabili entro il 2050 dal 60-80% al 60-70%
Due grafici a linee affiancati che mostrano le tendenze regionali 2018-2024, con aggiornamenti delle proiezioni mostrati di seguito
Griglia di 20 piccoli grafici a barre che mostrano le previsioni della domanda per il 2023-2024-2035 per: Allumina, Alluminio, Bauxite, Cobalto, Rame, Acciaio finito, Grafite, Minerale di ferro, Piombo, Litio, Manganese, Carbone metallurgico, Nichel, Fosfato, PGM, Potassa, Terre rare, Argento, Carbone termico, Uranio, Zinco. Ognuno mostra il CAGR e la variazione rispetto al report del 2024 (frecce di aumento/diminuzione/neutro)
Griglia 5x4 di mini grafici a barre, ognuno con 3 barre (2023, 2024, 2035) e annotazioni che mostrano il CAGR e gli indicatori di variazione annuale
Analisi che mostra come il settore della difesa dell'Europa NATO potrebbe rappresentare il 2% della domanda di alluminio, il 4% di acciaio, l'8% di rame entro il 2030 (ipotizzando una spesa per la difesa pari al 3,5% del PIL). Include proiezioni di crescita 2024-2030 e notevoli opportunità in materiali specializzati: acciaio per uso militare (Eglin, Maraging), acciaio per utensili, acciaio elettrico per droni, alluminio ad alta resistenza, estrusioni
Tre componenti: (1) Grafici a barre che mostrano la crescita della domanda 2024-2030 per tre commodity, (2) Percentuali di quota della difesa, (3) Due caselle di testo che descrivono le opportunità notevoli
Proietta la crescita della capacità dei data center di 2,7 volte da 82 GW (2025) a 219 GW (2030), guidata dall'espansione dell'AI. Mostra l'intensità della domanda per MW per vari materiali e la conseguente crescita della domanda globale entro il 2030: Acciaio +270% ma <0,1% della domanda globale, Rame +270% che rappresenta il 3,3% della domanda globale, Alluminio +270% che rappresenta lo 0,6% della domanda
Tre componenti: (1) Grafico ad area stacked della capacità per regione, (2) Tabella dell'intensità dei materiali, (3) Tre grafici a barre che mostrano la domanda 2024 vs 2030 per Acciaio, Rame, Alluminio
Heat map che mostra i progetti di fornitura mineraria annunciati per commodity (righe) e regione (colonne: Nord America, America Latina, Europa, Africa subsahariana, Cina, Resto dell'Asia, Oceania, Altro). Mostra i livelli di concentrazione e se i primi 3 paesi fornitori dovrebbero cambiare entro il 2035. Punti salienti: Minerale di ferro (Australia), Carbone metallurgico (Australia), Oro (Cina→Sì cambiamento), Rame (Cile), Litio (Australia→Sì), Cobalto (RDC→Sì)
Matrix heat map con le commodity come righe, le regioni come colonne, le celle colorate in base alla quota di fornitura incrementale 2024-2035, la colonna finale mostra il cambiamento previsto nei primi 3
Tabella che mostra le previsioni del bilancio domanda-offerta per il 2035 per 13 commodity in scenari di offerta base-case e high-case. Mostra se il divario si sta riducendo (↘), eliminato (√) o invariato (—) rispetto al report del 2024. Include la scala di sottoscorta/sovraofferta e i principali driver di domanda/offerta per ogni commodity. Cambiamenti notevoli: il Nichel ora mostra una potenziale sovraofferta, i divari di REE e Uranio si stanno riducendo, la sottoscorta di Rame e Litio persiste
Tabella a più colonne con nomi delle commodity, indicatori del divario domanda-offerta (scala visiva), variazione rispetto all'anno precedente e colonne dei driver narrativi
Confronto tramite grafico a barre che mostra i livelli di autosufficienza mineraria e di raffinazione per le principali commodity nel 2035: Europa, Europa + 13 Progetti Strategici e Nord America. Mostra opportunità significative in particolare per il Litio (Nord America 65% autosufficiente nella produzione mineraria), Grafite naturale (Nord America 101%), Terre rare (92%). L'Europa rimane fortemente dipendente dalle importazioni anche con progetti strategici
Grafici a barre orizzontali raggruppati per 6 commodity (Litio, Nichel, Grafite naturale, Manganese battery-grade, Rame, Terre rare), che mostrano separatamente la produzione mineraria e la produzione raffinata
Tabella che mostra le principali innovazioni lato domanda e lato offerta con il potenziale per interrompere gli equilibri domanda-offerta entro il 2035: Batterie sodio-ione, Batterie a stato solido, Motori sincroni ad eccitazione elettrica (EESM), Estrazione diretta del litio, Lisciviazione del solfuro primario, Estrazione mineraria in acque profonde. Ciascuna valutata in base a momentum, barriere alla scalabilità, impatto sul divario domanda-offerta e prezzi delle commodity
Tabella dettagliata con le innovazioni come righe, più colonne di valutazione (momentum, barriere, impatto sul divario S/D, impatto sui prezzi), indicatori a semaforo per il momentum
Mostra le riserve stimate nella Zona Clarion-Clipperton (CCZ) rispetto alle fonti terrestri per i principali materiali per batterie: Manganese (CCZ: 5.992 Mt vs Terrestre: 5.200 Mt), Rame (226 Mt vs 1.000 Mt), Nichel (274 Mt vs 150 Mt), Cobalto (44 Mt vs 13 Mt), Titanio (67 Mt vs 899 Mt). Discute lo stato normativo: permessi di esplorazione ISA rilasciati, Isole Cook in avanzamento, USA che segnalano supporto, Norvegia in pausa
Grafico a barre orizzontali raggruppate che confronta i noduli CCZ rispetto alle riserve terrestri per 5 commodity, con testo esplicativo sottostante
Confronta la composizione e il valore dei noduli polimetallici di acque profonde (CCZ e Isole Cook) rispetto ai minerali di nichel terrestri (Limonite e Solfuro). Noduli CCZ valutati a $500/ton con significativo contenuto di Manganese (valore incerto), noduli delle Isole Cook $240/ton più ricchi di Cobalto. Sfida chiave: il manganese proveniente dai noduli può servire come valida alternativa all'estrazione mineraria terrestre? Le prove attuali non sono riuscite a convertire i rifiuti di manganese in leghe
Quattro grafici a barre stacked che mostrano la composizione del contenuto e il valore per tonnellata 2024 per ogni fonte, con rifiuti vs materiali di valore con codice colore
Riepilogo di tre requisiti di risorse critiche per colmare il divario domanda-offerta entro il 2035: (1) Energia: necessari ~270 GW di nuova capacità di energia (nessuna variazione rispetto al report del 2024), più 1.100 GW per decarbonizzare l'industria attuale, (2) Persone: necessari ~350.000 nuovi posti di lavoro (+40.000 rispetto al 2024 a causa del passaggio a regioni ad alta intensità di lavoro come l'Africa subsahariana), i laureati in estrazione mineraria/metallurgia sono in calo del 75% in Australia, del 40% negli Stati Uniti (2011-2021), (3) Investimenti: necessari $4,65T di capex (-$200B rispetto al 2024 a causa di una domanda più modesta), necessari $260B/anno corrispondenti al picco del 2011-13
Layout a tre colonne con caselle di intestazione che mostrano i requisiti GMP 2025, la variazione rispetto a GMP 2024 e la sfida sottostante per ciascuna delle tre categorie di risorse
Due visualizzazioni: (1) Grafico a linee che mostra come il costo di esplorazione per scoperta sia aumentato da circa 50 milioni di dollari (1975) a oltre 250 milioni di dollari (2019), con un aumento di oltre 5 volte, (2) Grafici a barre impilate che mostrano la spesa in conto capitale per l'esplorazione 2014-2024 per regione (relativamente stabile a circa 11-16 miliardi di dollari) e per commodity (oro dominante, materiali per batterie in crescita con un CAGR del 28%, zinco/potassio/carbone in calo)
In alto: singolo grafico a linee che copre decenni, in basso: due serie di grafici a barre impilate affiancate che mostrano le tendenze 2014-2024
Divisore di sezione per il capitolo Produttività e Accessibilità economica, con il messaggio chiave che, nonostante una prospettiva di domanda-offerta più equilibrata, sono ancora necessari prezzi delle commodity più elevati per incoraggiare un'offerta sufficiente a soddisfare la domanda
Sfondo con sfumatura blu, testo bianco, navigazione della sezione, dichiarazione di sintesi
Riepilogo a tre colonne: (1) Intensità di capitale e produttività - Dopo un forte calo nel 2004-10 e una fase piatta nel 2010-18, la produttività è in ripresa dell'1% annuo dal 2018 grazie all'automazione e alla tecnologia digitale, in modo disomogeneo tra le regioni, permangono sfide dovute al calo del tenore del minerale e alla carenza di manodopera, (2) Evoluzione dei prezzi - Sono ancora necessari aumenti di prezzo per diverse commodity (in particolare rame e materiali per batterie) per incoraggiare l'offerta, l'aumento dei prezzi potrebbe comportare la sostituzione/distruzione della domanda, (3) Prossima frontiera della produttività - Opportunità nell'AI (mappatura geospaziale, selezione del minerale), Gen AI (derisking della spesa in conto capitale, manutenzione), Automazione (camion autonomi), Elettrificazione, Diversificazione dell'approvvigionamento globale
Tre colonne uguali con intestazioni numerate e punti elenco dettagliati
Quattro grafici a linee che mostrano i componenti del MineLens Productivity Index 2004-2024: (1) Indice complessivo che mostra tre fasi: 'Volume a tutti i costi' (-8% annuo 2004-10), 'Riparazione delle ferite' (0% annuo 2010-18), 'Percorso di ripresa' (1% annuo 2018-24), (2) Produttività del lavoro (1% annuo 2018-24), (3) Produttività del capitale in termini reali (1% annuo 2018-24), (4) Produttività dei costi dei fattori in termini reali (2% annuo 2018-24)
Un grande grafico dell'indice in alto che copre l'intera larghezza, tre grafici dei componenti più piccoli sotto in riga
Quattro grafici regionali del MineLens Productivity Index 2015-2024 che mostrano tendenze divergenti: America Latina (+3% annuo, la performance migliore), Nord America (0% annuo, piatta nonostante la ripresa post-COVID), Africa subsahariana (-2% annuo, in calo), Oceania (+1% annuo, modesta positiva). I guadagni dell'America Latina sono trainati dal costo dei fattori e dalla produttività del capitale, il Nord America/Oceania sono limitati dal calo della produttività del lavoro -4% e -2% CAGR rispettivamente, l'Africa subsahariana riflette le perdite sia nella produttività del lavoro che del capitale
Quattro grafici a linee disposti in una griglia 2x2, ognuno dei quali mostra l'indice regionale 2015-2024
Sei categorie di sfide con statistiche illustrative: (1) Calo dei tenori dei minerali che richiede più energia/lavorazione (riduzione assoluta del 17% del tenore di rame in testa al mulino 2012-24), (2) Pozzi più profondi ed estrazione sotterranea (aumento di 28 p.p. del nichel sotterraneo nei prossimi 10 anni), (3) Carenza di manodopera (aumento di 2,3 volte delle offerte di lavoro nel settore minerario 2010-2023), (4) Aumento dei costi operativi (aumento previsto del 23% dei costi del rame fino al 2035), (5) Considerazioni ambientali e comunitarie (40% delle miniere in aree con stress idrico entro il 2040), (6) Superamento dei costi e dei tempi dei progetti (78% dei progetti 2003-23)
Sei riquadri disposti in una griglia 2x3, ciascuno con icona, descrizione della sfida e statistica chiave
Tre grafici della curva dei costi che mostrano il costo totale di cassa per soddisfare la domanda del 2035 di rame, nichel e litio nello scenario high-case. Mostra la linea dei prezzi del 2024, il C90 (costo del 90° percentile per soddisfare la domanda) e il costo per coprire il 100% della domanda. La codifica a colori mostra i livelli di margine. Risultato chiave: Litio e Nichel hanno curve più piatte (molti progetti raggruppati a costi simili) rendendo i margini altamente sensibili a piccoli spostamenti della domanda. Curva del rame più ripida, meno sensibile. Volume con margine <10% rispetto alla piena domanda: Rame 17%, Nichel 79% (annunciati pochi nuovi progetti), Litio 35%
Tre grafici orizzontali della curva dei costi, ciascuno che mostra il volume sull'asse X, il costo sull'asse Y, con linee di prezzo e zone di margine codificate a colori
Sei grafici che mostrano il prezzo di incentivo (VAN=0 al tasso di sconto del 15%) dei progetti annunciati rispetto al prezzo medio del 2024 e al prezzo minimo per soddisfare la domanda del 2035 per: Rame (+19% necessario), Nichel (+16%), Litio (+28%), Bauxite (0%), Uranio (-30%), Grafite naturale (-49%). Mostra la distribuzione dei prezzi di incentivo dei progetti e identifica il divario tra i prezzi correnti e i prezzi necessari per portare online una fornitura sufficiente
Sei piccoli grafici disposti in una griglia 2x3, ciascuno che mostra la distribuzione dei prezzi di incentivo con il prezzo del 2024 e il prezzo minimo richiesto contrassegnati
Matrice che mostra le opportunità di miglioramento per categoria di costo e pratica tecnologica/operativa. Categorie di costo: Lavoro (25-30% dei costi), Capex di mantenimento (20-25%), Energia (15-20%), Materiali di consumo (15-20%), Manutenzione e ricambi (10%). Tecnologie: AI (previsione della forza lavoro, manutenzione predittiva, ottimizzazione dei processi), Gen AI (pianificazione generativa, risoluzione dei problemi), Automazione (robotizzazione, camion elettrici autonomi), Elettrificazione (elettrificazione delle attrezzature, accumulo termico), Diversificazione globale dei fornitori
Matrice/tabella con categorie di costo come righe, categorie di tecnologia come colonne, opportunità specifiche nelle celle
Divisore di sezione per il capitolo sulla sostenibilità con il messaggio chiave: La crescente pressione al ribasso sui green premium ha rallentato la decarbonizzazione industriale, con la tecnologia a basse emissioni di CO2 che si affida a tasse o sussidi sulla CO2 per sostenere la diffusione
Sfondo sfumato blu, testo bianco, navigazione della sezione, dichiarazione di sintesi
Riepilogo a tre colonne: (1) Un esame di realtà economico - La maggior parte delle aziende mantiene impegni a lungo termine, i sondaggi sui clienti mostrano una crescente domanda di prodotti verdi ma una minore disponibilità a pagare, indici di premio verde contenuti, ~40% dei progetti DRI e 33% dei progetti di acciaio a basse emissioni di carbonio sospesi o cancellati in Europa negli ultimi 12-18 mesi, (2) Le prospettive sono inferiori all'Accordo di Parigi - Le emissioni di metalli/attività minerarie sono pari a ~7,4 Gt CO2 (20% del totale globale) nel 2024, con un calo previsto di solo il 6% entro il 2035, la decarbonizzazione della rete è il principale motore (40% del calo), i miglioramenti dell'efficienza il 30%, i materiali riciclati il 20%, (3) Innovazione e supporto normativo - Molte leve di abbattimento 'in the money', le leve di decarbonizzazione profonda rimangono non competitive, sono necessari maggiori sforzi di innovazione, la regolamentazione potrebbe stimolare lo sviluppo attraverso soglie unificate e incentivi alla raccolta di rottami
Tre colonne uguali con intestazioni numerate e punti elenco dettagliati
Grafico a barre che confronta la quota attuale (Ora) rispetto a quella prevista per il 2030 di materiali verdi nel volume degli acquisti in 7 materie prime: Acciaio (20%→31%, +11 p.p.), Alluminio (25%→33%, +9 p.p.), Rame (21%→31%, +10 p.p.), Nichel (16%→29%, +13 p.p.), Litio (17%→31%, +14 p.p.), Plastica (29%→38%, +9 p.p.), Vetro (22%→30%, +8 p.p.). Aumento medio dal 21% al 32%
Grafico a barre accoppiate che mostra Ora vs 2030 per ogni materia prima, con l'aumento in punti percentuali annotato
Tre grafici di distribuzione cumulativa che confrontano i risultati dei sondaggi del 2024 e del 2025 sulla disponibilità a pagare un premio per i materiali verdi in Acciaio, Alluminio e Rame. Mostra una quota crescente di clienti non disposti a pagare un premio: Acciaio (34%→52% nessun/limitato premio), Rame (39%→51%), mentre l'Alluminio è rimasto relativamente stabile (~50%). Soglie massime di disponibilità a pagare definite per ciascuno: Acciaio <$120/t, Alluminio <$150/t, Rame <$800/t
Tre grafici di distribuzione cumulativa a forma di S affiancati, ciascuno che confronta le ondate di sondaggi del 2024 e del 2025
Due grafici a cascata che mostrano lo stato dei progetti di acciaio a basse emissioni di carbonio annunciati in Europa: (1) Capacità DRI: 32,0 Mt annunciati al Q4 2024, 14,0 Mt sospesi/cancellati, 7,5 Mt annunciati/finanziati, 10,5 Mt in costruzione ad agosto 2025 (40% della capacità annunciata sospesa/cancellata), (2) Iniziative di produzione di acciaio a basse emissioni di CO2: 63 Mt annunciati, 21 Mt sospesi/cancellati, 27 Mt annunciati/finanziati, 15 Mt in costruzione (33% sospesi/cancellati)
Due grafici a cascata affiancati che mostrano la progressione dalla capacità annunciata allo stato di costruzione con fasi intermedie
Due grafici a linee che confrontano le proiezioni del 2022 e del 2025 dei costi di produzione dell'acciaio in Europa centrale per: BF-BOF (baseline), Scrap EAF, NG DRI-EAF, H2 DRI-EAF. La proiezione del 2022 mostrava che H2 DRI-EAF raggiungeva la parità con BF-BOF entro il 2037, NG DRI-EAF entro il 2032. La proiezione del 2025 sposta questi rispettivamente a >2040 e 2035. Fattore principale: aumento delle proiezioni dei prezzi dell'elettricità e dell'idrogeno
Due grafici a linee affiancati (proiezione 2022 vs proiezione 2025) che mostrano le traiettorie dei costi 2026-2040 per quattro percorsi di produzione dell'acciaio
Grafico a cascata che mostra la traiettoria delle emissioni da 7.380 Mt CO2e nel 2024 a 6.960 Mt nel 2035, suddividendo i fattori: Aumento della produzione (+620), Decarbonizzazione della rete (-440), Miglioramenti dell'efficienza (-360), Maggiore quota di materiale riciclato (-210), Produzione net-zero annunciata (-30). L'acciaio rappresenta l'87% delle emissioni del 2024, l'82% delle emissioni del 2035
Grafico a cascata con barra iniziale (2024), fattori positivi/negativi come barre intermedie, barra finale (2035), con ripartizione per tipo di merce con codice colore
Grafici a barre accoppiate che mostrano i volumi di materiali primari e riciclati del 2015 rispetto al 2024 per 7 materie prime: Acciaio (grezzo), Alluminio, Rame, Zinco, Nichel, Litio, Cobalto. Mostra la crescita dei volumi riciclati (aumento del 18-2.156% nel 2015-24) ma per la maggior parte delle materie prime, la quota riciclata del totale è rimasta relativamente stabile. Eccezione: lo zinco ha aumentato la quota riciclata, i materiali per batterie (Li, Co, Ni) hanno visto una crescita notevole da una base bassa. Tassi medi di raccolta e recupero mostrati: Acciaio 95%/95%, Alluminio 70%/85%, Rame 50%/70%, Zinco N/A/N/A, Nichel 65%/80%, Litio 35%/30%, Cobalto 40%/80%
Sette grafici a barre accoppiate (2015 vs 2024) disposti orizzontalmente, con volumi primari (blu) e riciclati (blu scuro) impilati, tassi di raccolta/recupero mostrati sotto ciascuno
Tre diagrammi di flusso che mostrano i flussi commerciali netti annuali di rottami 2015-24 in media per Acciaio, Alluminio e Rame per regione. Mostra l'Europa e il Nord America come i principali esportatori netti in tutte e tre i materiali. I flussi di acciaio principalmente verso il Medio Oriente/Nord Africa e 'Altra Asia'. I flussi di rame verso 'Altra Asia'. I flussi di alluminio più complessi con la Cina come principale importatore. La nota di richiamo sul divario di prezzo dei rottami di alluminio transatlantico ha determinato un aumento del +44% su base annua delle importazioni statunitensi dall'UE (Q2 2024 vs Q2 2025)
Tre diagrammi di flusso in stile Sankey affiancati che mostrano i flussi commerciali direzionali, con regioni con codice colore come esportatori netti (blu), neutri (grigio) o importatori netti (rosso)
Divisore di sezione per il capitolo The Way Forward con il messaggio che esistono varie mosse strategiche incentrate su disponibilità/crescita, produttività/accessibilità economica e sostenibilità per aiutare i giocatori a navigare tra le incertezze e cogliere le opportunità
Sfondo sfumato blu, testo bianco, navigazione della sezione, dichiarazione di sintesi
Matrice di opportunità strategiche per le società minerarie organizzate per temi del capitolo con temi prioritari e potenziali risposte: Disponibilità e crescita (Diversificare geograficamente, Integrare verticalmente, Espandersi in materiali critici, Costruire partnership), Produttività e accessibilità economica (Rafforzare le operazioni lean, Accelerare l'automazione, Implementare l'AI tradizionale, Adottare soluzioni di gen AI), Sostenibilità (Disaccoppiare le catene di approvvigionamento, Collaborare a valle). Tre esempi numerati forniti: (1) Premi Shingo Prize per l'eccellenza operativa, (2) Sistemi di trasporto autonomo crescita dell'84% a 3.800 camion, (3) Start-up di esplorazione basata sull'AI con oltre 60 progetti attivi
Tabella a tre colonne con Capitolo, Temi prioritari e Potenziali risposte strategiche, più tre esempi numerati a destra
Matrice di opportunità strategiche per i produttori di metalli organizzata in modo simile: Disponibilità e Crescita (Sfruttare gli incentivi, Rafforzare l'approvvigionamento di rottami, Assicurare l'accesso ai rottami, Mirare a settori di crescita di nicchia), Produttività e Convenienza (Approvvigionarsi a livello globale, Diversificare il mix energetico, Implementare l'AI tradizionale, Adottare soluzioni di gen AI), Sostenibilità (Disaccoppiare le catene di approvvigionamento, Riconfigurare la catena del valore). Tre esempi numerati: (1) Incentivi governativi che portano a opportunità di catena di approvvigionamento locale con permessi/finanziamenti accelerati, (2) Riconfigurazione della catena del valore con hub HBI in regioni a basso costo, (3) Infrastruttura ampliata per la raccolta di rottami con partnership OEM
Struttura tabellare a tre colonne con esempi numerati 1, 2, 3 sul lato destro
Matrice di opportunità strategiche per le organizzazioni di approvvigionamento/acquisto di materiali: Disponibilità e Crescita (Stoccare input critici, Assicurare l'approvvigionamento locale, Abilitare la circolarità, Certificare gli input, Co-investire nell'offerta, Formare partnership per l'innovazione), Produttività e Convenienza (Semplificare le specifiche, Adottare strumenti digitali, Coprire il rischio di prezzo, Abilitare nuove forniture), Sostenibilità (Sfruttare gli input circolari, Modellare la domanda verde). Tre esempi numerati: (1) Verifica delle credenziali ambientali/sociali/di governance, (2) Investimenti che accelerano la R&S per la tecnologia della circolarità, (3) Partnership lungo la catena del valore che promuovono l'aumento di scala dell'innovazione
Tabella a tre colonne con temi e opportunità strategiche, più esempi numerati
Pagina in due parti: (1) Griglia di pubblicazioni McKinsey correlate con immagini in miniatura e titoli: Global Energy Perspective, Materials 'green' premia trends, How to capture next S-curve in commodity trading, Materials Circularity, How Apple is helping increase circular materials, Green-steel hubs, Toward security in battery raw materials, The capex crystal ball, Mining for operational excellence, più nota 'Stay tuned for latest insights', (2) Autori elencati (Michel Van Hoey, Karel Eloot, Marcelo Azevedo, Gustav Hedengren, Michel Foucart) e ampi riconoscimenti ai collaboratori (~40 nomi)
Lato sinistro: griglia 3x3 di miniature di pubblicazioni con titoli, Lato destro: blocco di testo con autori e collaboratori
Avviso di copyright e disclaimer standard di McKinsey che indica che il report contiene informazioni riservate e proprietarie destinate esclusivamente all'uso interno, non riproducibili senza consenso. Include la dichiarazione di non responsabilità che nulla costituisce una consulenza di investimento, materiale basato su informazioni ritenute affidabili ma non garantite come accurate/complete, McKinsey non si assume alcuna responsabilità per perdite derivanti dall'uso del contenuto
Sfondo scuro (blu navy/nero), logo McKinsey bianco in alto, testo bianco nei paragrafi sottostanti, formato standard di disclaimer legale
Domande comuni su questa slide e il contenuto della presentazione sottostante.
Il report utilizza tre scenari di offerta basati sulla maturità del progetto: (1) Lo scenario di base include tutti gli asset operativi (corretti per l'esaurimento) più i progetti in costruzione o con studi di fattibilità completati e finanziamenti garantiti, (2) Lo scenario elevato aggiunge progetti con studi di pre-fattibilità completati (adeguati alla probabilità di esecuzione) e (3) La pipeline completa include tutti i progetti annunciati fino alla fase di esplorazione. Questi scenari sono costruiti dal database MineSpans di McKinsey che copre oltre 14.000 asset minerari in oltre 140 paesi. La maggior parte delle analisi nel report si concentra sugli scenari di base e elevati.
Le prospettive del 2025 sono più modeste a causa di: (1) Crescita più lenta del previsto negli sforzi di decarbonizzazione, in particolare l'adozione di veicoli elettrici in UE e negli Stati Uniti che si è appiattita o rallentata, (2) Cambiamenti nella chimica delle batterie che riducono la domanda di determinati materiali e (3) Venti contrari economici. La proiezione per la quota di BEV entro il 2035 è diminuita dal 52-82% al 47-76% e la quota di energia rinnovabile entro il 2050 è diminuita dal 60-80% al 60-70%. Tuttavia, la domanda rimane complessivamente robusta, con i materiali per la transizione energetica che guidano ancora più della metà della crescita e nuovi vettori di domanda che emergono dai data center AI e dai settori della difesa.
Si prevede che la capacità dei data center si espanderà di 2,7 volte da 82 GW nel 2025 a 219 GW entro il 2030, guidata dall'adozione dell'AI. Questa espansione potrebbe avere un impatto significativo sulla domanda di materiali, con il rame che vedrà l'effetto più drammatico: i data center potrebbero rappresentare il 3% della domanda globale di rame entro il 2030 (rispetto all'1% nel 2024), aggiungendo circa 1.075 chilotonnellate di domanda. L'impatto su acciaio e alluminio è inferiore in termini percentuali (<1% della domanda globale) nonostante tassi di crescita simili. Questo rappresenta un nuovo driver di domanda strutturale oltre alle tradizionali applicazioni di transizione energetica.
Il business case si è indebolito a causa dell'aumento delle proiezioni per i prezzi dell'elettricità e dell'idrogeno, spingendo il punto di pareggio per la tecnologia H2 DRI-EAF dal 2037 (nelle proiezioni del 2022) a oltre il 2040 (nelle proiezioni del 2025). Di conseguenza, circa il 40% della capacità DRI annunciata (14 Mt su 32 Mt) e il 33% delle iniziative di produzione di acciaio a basse emissioni di carbonio (21 Mt su 63 Mt) in Europa sono state sospese o cancellate a metà del 2025. Ciò riflette le crescenti sfide economiche nonostante i continui impegni politici, con le aziende che devono affrontare green premium insufficienti e costi di input più elevati di quanto previsto in precedenza.
L'estrazione mineraria in acque profonde prevede l'estrazione di noduli polimetallici dal fondo dell'oceano, in particolare nella zona Clarion-Clipperton (CCZ) nel Pacifico. Questi noduli contengono riserve significative: la CCZ detiene una stima di 5.992 Mt di manganese (paragonabile alle riserve terrestri), 274 Mt di nichel (superiore ai 150 Mt terrestri), 226 Mt di rame (inferiore ai 1.000 Mt terrestri) e 44 Mt di cobalto (superiore ai 13 Mt terrestri). Tuttavia, rimangono sfide significative: (1) La tecnologia di lavorazione su vasta scala non è comprovata, (2) Il quadro normativo globale attraverso l'Autorità internazionale dei fondali marini rimane poco chiaro, (3) Gli impatti ambientali sono incerti con una forte opposizione da parte delle ONG e di alcuni governi, (4) La conversione dei rifiuti di manganese in leghe di valore non ha ancora avuto successo nelle prove. Sebbene il potenziale delle risorse sia vasto, la redditività commerciale e la tempistica rimangono altamente incerte.
Colmare il divario entro il 2035 richiede tre input critici: (1) Investimenti: circa 4,65 trilioni di dollari in spese in conto capitale per l'esplorazione mineraria, il capitale di mantenimento e lo sviluppo del progetto, che richiedono circa 260 miliardi di dollari all'anno, corrispondenti ai più alti livelli di investimento visti durante il picco del 2011-13, (2) Energia: ~270 GW di nuova capacità di energia per supportare l'aumento della produzione, più ulteriori 1.100 GW se il settore mira a decarbonizzare completamente la sua attuale fornitura di energia e (3) Persone: sono necessari ~350.000 nuovi posti di lavoro, il che è particolarmente impegnativo dato che i laureati in ingegneria mineraria e metallurgia sono diminuiti del 75% in Australia e del 40% negli Stati Uniti tra il 2011 e il 2021.
L'analisi di 224 aziende del settore dei metalli e minerario dal 2001 al 2023 mostra che dal 30 al 50 percento della sovraperformance TSR è guidata dalle decisioni operative dell'azienda (variazioni nella produzione, nella produttività del capitale e nella posizione dei costi), piuttosto che dai cicli dei prezzi delle materie prime o dalla dinamica del mercato. La ripartizione specifica varia in base al settore: l'acciaio mostra il 47% dalle decisioni operative, l'alluminio a metà/a valle il 30%, il rame il 31%, l'oro il 47% e i player diversificati il 28%. Per ottenere una sovraperformance TSR, le aziende in genere devono combinare una crescita della produzione nel quartile superiore con una posizione superiore alla media in termini di efficienza dei costi e produttività: non raggiungere una delle due dimensioni riduce significativamente la probabilità di un TSR in eccesso.
La produttività mineraria ha attraversato tre fasi distinte: (1) 'Volume a tutti i costi' (2004-2010): forte calo annuo dell'8% poiché investimenti massicci e costi crescenti hanno fornito una crescita della produzione limitata durante il superciclo delle materie prime, (2) 'Riparare le ferite' (2010-2018): produttività piatta poiché le aziende si sono concentrate su guadagni di efficienza incrementali con prezzi in calo e (3) 'Percorso di ripresa' (2018-presente): crescita annua dell'1% supportata dall'adozione accelerata di automazione e tecnologie digitali. La ripresa è stata irregolare geograficamente: l'America Latina è in testa con una crescita annua del 3% guidata dai guadagni sui costi dei fattori, il Nord America rimane piatto (0%), l'Oceania mostra una crescita modesta (1%), mentre l'Africa subsahariana è diminuita (-2%). Sfida chiave: il calo del tenore del minerale, la carenza di manodopera e l'aumento dei costi operativi continuano a esercitare pressioni sulla produttività futura.
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