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Tokyu H1 FY2026 业绩演示文稿：一份来自 Tokyu Corporation (TSE: 9005) 的日语业绩简报 (決算説明会資料)，涵盖截至 2027 年 3 月财年的上半年（2026 年 4 月至 9 月）。原文于 2026 年 11 月 11 日发布在 TDnet（东京证券交易所及时披露系统）。FY2026 = 截至 2027 年 3 月的财年；H1 = 2026 年 4 月至 9 月。
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Tokyu H1 FY2026 业绩演示文稿：一份来自 Tokyu Corporation (TSE: 9005) 的日语业绩简报 (決算説明会資料)，涵盖截至 2027 年 3 月财年的上半年（2026 年 4 月至 9 月）。原文于 2026 年 11 月 11 日发布在 TDnet（东京证券交易所及时披露系统）。FY2026 = 截至 2027 年 3 月的财年；H1 = 2026 年 4 月至 9 月。
每张幻灯片页面的详细视图，包括布局、关键内容和视觉元素。
Tokyu Corporation（证券代码 9005）的标题页，日期为 2026 年 11 月 11 日，涵盖截至 2027 年 3 月财年的第二季度 (H1)。包含 IR 网站 URL。
左侧为标题文字，右侧为两张照片（涩谷 Scramble Square 中心塔和西塔；大井町线新型 6020 系列列车）。
包含七个部分的议程：I 执行摘要 (p.3)，II 进一步提升企业价值 (p.14)，III 期间热点 (p.19)，IV 关键业务指标 (p.31)，V H1 FY2026 业绩详情 (p.38)，VI FY2026 预测详情 (p.51)，VII 企业价值提升举措 (p.63)。
带有罗马数字编号的列表，配有虚线引导的页码。
介绍执行摘要部分（第 3-13 页）的过渡页。
纯色背景上居中显示的大号章节标题。
营业收入 5401 亿日元，同比增长 4.1%；营业利润 542 亿日元，下降 7.8%；房地产销售营业利润增长 57.0% 至 85 亿日元；归属于母公司所有者的利润 584 亿日元，增长 4.0%；EPS 103.63 日元；Tokyu EBITDA 1104 亿日元。对比了实际值与去年同期及 5 月预测值。
左侧为评论要点（对比去年、对比 5 月预测），右侧为密集的对比表格（FY2025 H1、FY2026 H1、变动、预测、差异）。
营业利润从 588 亿日元（H1 FY2025）到 542 亿日元（H1 FY2026）的桥接分析：房地产销售 +31 亿日元，租赁 -32 亿日元，ICT/媒体 -18 亿日元（Tokyu Power Supply -19 亿日元），零售 -9 亿日元，酒店 -16 亿日元，交通业务基本持平。
顶部为瀑布图，下方带有分部注释标注。
从 5 月预测的 602 亿日元到实际 542 亿日元的桥接分析：房地产租赁 -37 亿日元，ICT/媒体 -7 亿日元（Tokyu Power Supply -13 亿日元），零售 -12 亿日元（Tokyu Store -10 亿日元），酒店 +2 亿日元，交通 +4 亿日元。
瀑布图，柱状图下方列出分部说明。
六年上半年趋势（FY2021-FY2026）：营业收入从 4430 亿日元增至 5401 亿日元；营业利润分别为 249、218、455、653、588、542（单位：亿日元）。备注：大型房地产销售收益被较高的租金成本和电力采购成本所抵消。
组合柱状图与折线图，顶部带有注释要点。
包含交通、生活服务、房地产以及酒店/度假村四个微型图表。交通业务利润因客流量增加而上升（乘客数 +2.5%，票价收入 +2.4%）；生活服务业务因 Tokyu Store 客户减少和电力成本上升而下降；房地产业务收入增长，利润基本持平；酒店入住率为 79.6%，同比上升 0.1 个百分点。
四象限布局，每个象限包含标题注释和显示六个上半年周期的微型柱状图。
各业务展望假设：客流量 11.45 亿人次（+2.5%），票价收入 1,573 亿日元（+2.9%）；公寓交付量增加（259 套）；酒店入住率 79.5%（-0.1 个百分点），平均每日房价（ADR）28,106 日元（+1,425 日元）；Tokyu Department Store 销售额 +0.4%，Tokyu Store +4.3%；截至 2026 年 9 月，写字楼空置率为 2.21%（部分细节较小）。
表格状网格，行显示业务类别，包含假设要点，左侧带有公司 Logo/标签。
11 月预测：营业收入 11350 亿日元（同比 +4.5%，较 5 月预测 -0.4%）；营业利润 1000 亿日元（同比 -3.1%，较 5 月预测 -9.1%）；房地产销售利润 165 亿日元；业务利润 1,015 亿日元；经常利润 1,024 亿日元（同比 -11.8%）。
单一对比表，包含同比和较 5 月预测对比列，以及脚注。
管理指标：EPS 160.56 日元，ROE 9.5%，ROA 3.4%，Tokyu EBITDA 2279 亿日元，EBITDA 1941 亿日元，总资产 EBITDA 收益率 6.5%，有息负债/Tokyu EBITDA 6.5 倍，净负债/EBITDA 7.3 倍。
KPI 表格，包含预测值、同比及较 5 月预测对比列；底部带有脚注定义。
全年营业利润从 1031 亿日元（FY2025）到 1000 亿日元预测值的变动路径：交通 +22，房地产销售 +22，房地产租赁 -41，ICT/媒体 -35（Tokyu Power Supply -27），零售 -12，酒店 +14。
瀑布图，带有各板块的详细标注。
从 1100 亿日元（5 月预测）到 1000 亿日元（11 月预测）的变动路径：房地产租赁 -64，零售 -24（Tokyu Store -14），ICT/媒体 -29（Tokyu Power Supply -29），房地产销售 +21，交通 +1，酒店 +2。
瀑布图及标注，风格与前一页一致。
第 14-18 页的章节过渡页，涵盖股价、NAV 及增长战略。
居中的大号章节标题。
管理层认为股价被严重低估。图表显示 PER/PBR（2024 年 5 月至 2026 年 10 月）下降，而 EPS 持续上升（FY2023-FY2027E 分别为 105.84、134.81、152.25、160.56、164.88 日元），ROE 保持在 8.3-10.0%。分析了原因（增长预期、权益成本、被剔除出 MSCI ACWIC 指数）及对策。
上方为两个图表（PER/PBR 折线图；EPS 柱状图与 ROE 折线图），下方为原因分析表和应对措施要点。
每股 NAV 约为 2,749 日元，P/NAV 约为 0.6 倍，表明股价相对于资产价值存在大幅折价。租赁房地产的未实现收益增长至约 8,556 亿日元（FY2025），账面价值约为 5,877 亿日元；BPS 为 1,700.81 日元。
左侧为账面价值与未实现收益的堆叠柱状图，右侧为股价、BPS 与每股 NAV 的对比柱状图，另附 BPS 趋势表。
计划：通过增加租赁收入和优化资产组合（包括出售资产）来提高资本效率和 ROA。未实现收益集中在涩谷（65%）、沿线地区（26%）以及车站相连资产（75%）；这些资产虽难以出售，但具有租金上涨空间。
左侧为投资组合特征文字，中间为按区域和位置划分的收益构成饼图，右侧为战略步骤。
营业利润约 80% 来自东急线沿线地区（涩谷 20%，其他沿线 60%），20% 来自其他地区。增长杠杆：沿线地区的人口吸引力和钱包份额、涩谷开发以及海外扩张。
左侧为饼图，右侧为三个基于区域的战略板块。
第 19-30 页的章节过渡页。
居中的大号章节标题。
组合管理与资产出售：原计划三年内出售 700 亿日元资产，现预计将达到约 1,000 亿日元。退出与重组包括 Central Foods 的肉类加工业务、酒店网络及会员制度假村业务。2026 年 4 月和 10 月向 Tokyu REIT 贡献了三处物业；展示了已出售物业示例。
两列布局展示举措，包含投资性房地产出售的小型柱状图，以及物业照片/列表。
东急新横滨线（Tokyu Shin-Yokohama Line）上半年客运量同比增长 9.6%。得益于成本控制，预计 FY2026 铁路业务营业利润将从 228 亿日元增至 251 亿日元；2027 年国际园艺博览会（GREEN x EXPO 2027，2027 年 3 月）被视为重要的需求增长机遇。
左侧为柱状图，右侧为包含三个编号主题的展望文本块。
战略包括：缩短租赁期限、引入 CPI 挂钩条款（已针对部分租户实施）以及审查合同方式。涩谷地区顶级租金水平已超过市场基准的 90%；商业及酒店租金上涨（商业租金 431.73 亿日元，其中 10.0% 为变动租金；酒店租金 90.19 亿日元，其中 28.7% 为变动租金）（部分图表标注较小）。
混合布局：包含三个战略框、租金图表及租户续租结果表。
展示了 FY2023 至 FY2026 H1 各类别（国内住宅、国内收益性物业、海外及其他）的销售收入，总计分别为 1,218 亿、1,511 亿、2,155 亿和 2,801 亿日元；阐述了各业务的竞争优势以及投资者持有物业的组合构成（办公楼占比 58%）。
左侧为堆叠柱状图，右侧为三个文本列和一个饼图。
列出了主要交付物业：Viegstage Saginuma（103 套，2026 年 7 月）、Dresse Chidoricho（32 套，2027 年 1 月）、Dresse Minami-Machida Residence（78 套，2027 年 2 月）、Dresse Saginuma Raison Vert（40 套）和 Dresse Minami-Machida Front（78 套，2027 年 3 月）。项目储备时间轴显示已锁定约 1,800 套房源。
左侧为物业交付表，右侧为按财年划分的项目储备时间轴，配有项目照片。
截至 FY2026 上半年，海外资产约为 1,630 亿日元，约占总资产的 5%：其中越南约 1,000 亿日元，泰国约 170 亿日元，澳大利亚约 450 亿日元。目标是到 FY2035 实现约 150 亿日元的业务利润（部分图表数值较小）。
海外利润计划柱状图、各国资产分布图以及越南/澳大利亚项目板块。
展示了 Tokyu 在涩谷地区的参与建筑面积从约 65 万平方米增长至约 86 万平方米。项目地图涵盖了涩谷 Scramble Square 二期（中央栋和西栋，开发中）、Shibuya Upper West Project 以及宫益坂再开发项目。
带有建筑标注的区域地图和建筑面积堆叠柱状图。
计划将涩谷商业设施作为统一的整体进行运营，推动现有设施升级，加强与 IP 内容的合作，并开设新的 Shibuya Upper West Project 零售空间。
涩谷综合商业体概念图，配有文字板块和设施照片。
结合硬件（开发）与软件（娱乐、信息）以增加办公、居住及游客人口；重点介绍了新品牌 Tokyu Entemate，以及将于 12 月初在涩谷 Hikarie 旁开业的“涩谷小吃街”（Shibuya Snack Alley）。
带有活动和场馆照片标注的文本列表。
Tokyu Store 可比销售额下降 0.6%，客单价增长 2.0%，客流量下降 2.5%；分析了 Tokyu Power Supply 相关因素；酒店网络变动（那霸 Tokyu REI 关闭，福井、麹町及加贺新物业开业），外籍宾客 ADR 升至 34,992 日元，高于 28,106 日元的整体预测值。
双栏布局（左侧为生活服务，右侧为酒店/度假村），配有小型表格。
Tokyu 连续第三年入选主要 ESG 指数（FTSE、MSCI）；发行了总计 450 亿日元的绿色债券（第 24 期及第 25 期无担保债券）；展示了 GREEN x EXPO 2027 的相关工作及详情页链接。
三个包含文字、图片及 URL 的板块。
第 31-37 页的章节分隔符。
居中的大号章节标题。
展示了 Tokyu Railways 的客运量和票价收入的月度同比趋势（图表显示 2024-2025 年 10 月数据）；第二季度（7-9 月）客运量超过上年同期，10 月进站人数增长约 4%。
定期票与非定期票月度同比变化的折线图，配有评论框。
两张月度柱状图，分别显示 Tokyu Railways 的客运量和票价收入（实际值，客运量图表显示每月约为 1,160 万至 1,340 万人次）。
两张并排的柱状图。
交付情况：FY2026 上半年交付 44 套，去年同期为 46 套（公寓 40 套，住宅/土地 4 套）。得益于车站直连物业，东京中心五区的办公楼空置率和租金保持稳定；上半年交付情况符合预期。
左侧为交付表，右侧为空置率与租金折线图。
得益于门店翻新，东急百货店（Tokyu Department Store）含租户的总销售额超过上年；由于新店开业和旧店翻新，Tokyu Store 总销售额有所增长。两项业务均配有月度同比柱状图。
两张月度柱线结合图，配有评论。
受入境需求推动，H1 ADR（平均每日房价）超过上年同期；10 月入住率约为 83%，ADR 约为 31,200 日元。图表展示了按月划分的 ADR、RevPAR（每间可销售房源平均营收）、入住率及销售额同比变化。
两组图表，右侧附带注释。
图表对比了涩谷免税销售额、酒店外籍宾客占比与入境游客人数（JNTO 数据）；公司持续捕捉涩谷零售及酒店业务的入境需求。
三张图表及设施脚注。
第 38-50 页的章节隔页。
居中的大号章节标题。
合并损益表（单位：亿日元）：涵盖 FY2025 H1、FY2026 H1 及 5 月预测值，包含同比及较预测值的变动（营收 +211，营业利润 -45，经常利润 -168）。表格内容密集。
一张带有差异分析列的大型报表。
各部门（交通、不动产、生活服务、酒店及抵销额）的营收与营业利润表，包含同比及较预测值的差异分析。
大型分部门业绩表。
营业外项目明细：利息与股息 15，权益法收益 71（-84），其中包含 Tokyu Fudosan Holdings 52（-25）和 Tokyu REIT 6（-60），以及附带说明的特别项目。
带有注释列的表格。
分部门 EBITDA 表（例如：Tokyu Railways 365，Tokyu Bus 20），包含同比及预测差异；总额同比增加 9。
带有定义脚注的分部门表格。
交通业务营收与利润表，以及 Tokyu Railways 营业费用明细：总成本 677（+21），人工费 186，动力费 44，折旧费 175（单位：亿日元）。
左侧为分部门表，右侧为成本明细表。
不动产分部门表：包含销售利润、租赁及管理；销售收入分为住宅（44 套）和面向投资者的物业（4 笔交易），并附有简短注释。
带有注释列的密集表格。
零售业务营收与利润，包含百货公司、Tokyu Store 及其他的差异分析（小型密集表格）。
带有差异分析列的表格。
ICT/媒体业务表，包含 Tokyu Power Supply 和 Its Communications；Tokyu Power Supply 利润同比下降 18（-24.1%）（内容密集）。
带有差异分析列的表格。
关键指标：酒店整体入住率 79.6%（+0.1pt），ADR 27,530 日元（+1,298 日元），RevPAR 21,903 日元（+1,046 日元）；包含涩谷地区酒店及 The Capitol Hotel Tokyu（入住率 74.7%）的明细。
指标表与分部门财务表。
总资产 29,627 亿日元（高于上财年末的 29,228 亿日元），权益 9,501 亿日元，权益比率 32.1%，计息负债 14,566 亿日元，净负债 13,926 亿日元；D/E 倍数为 1.5x；注明了 200 亿日元回购和 91 亿日元股息。
带有注释列的资产负债表。
H1 经营活动现金流 51（去年同期为 486），投资活动 -666，列出资本支出及资产出售流入 71（单位：亿日元）；包含筹资活动和自由现金流行及注释。
带有注释的现金流量表。
分部门资本支出表，包含同比及预测差异；注意数据基于执行基准，与现金流量表有所不同。
带有脚注的分部门表格。
第 51-62 页的章节隔页。
居中的大号章节标题。
FY2026 预测损益表对比 FY2025 及 5 月预测：营收 +488 (+4.5%)，营业利润 -31 (-3.1%)，经常利润 -137 (-11.8%)（单位：亿日元）。
大型财务报表。
分部门营收与营业利润预测，对比 FY2025 及 5 月预测值。
分部门表。
预测值：利息与股息 37，权益法收益 208（-30），利息支出 181（+60），并附有解释性说明。
带有注释的表格。
分部门 EBITDA 预测：Tokyu Railways 690（+35），不动产销售 194，租赁 448（-46）；总额同比 -9。
带有脚注的分部门表格。
交通业务预测营收与利润差异，包含组成部分明细（小型表格）。
密集表格。
不动产预测：住宅营收 255，交付 259 套（+17）；投资者物业营收 298，交易 11 笔（-3），以及营业利润行。
带有注释的表格。
各零售公司预测营收与利润，对比上年及 5 月预测值。
密集表格。
ICT/媒体预测，包含 Tokyu Power Supply，利润同比下降 35（小型表格）。
密集表格。
酒店预测：包含入住率、ADR 和 RevPAR 表，以及分部门财务数据。
指标表格。
全年预测：经营活动现金流 920（-357），投资活动 -1,481，资产出售流入 433（单位：亿日元）。
带有注释的现金流量表。
各分部资本支出预测，以及与 FY2025 和 5 月预测值的差异对比。
带有脚注的分部表格。
第 63-76 页的章节过渡页。
居中的大号章节标题。
长期循环业务模式：以交通和房地产为核心，联动生活服务和酒店业务，促进区域增长、提升资产价值并获得集团溢价。
涵盖四个业务分部的循环流程图。
Tokyu 是一家区域性综合企业；核心业务（交通、房地产）和增值业务（生活服务、酒店/度假村）在风险收益图谱中各有定位。
带有四个标注区块的象限图。
中长期目标为合并 ROA（营业利润 / 总资产）达到 4%，并按分部展示；预计集团内部租赁将增加。
ROA 与资产规模关系图，附带分部战略说明。
Tokyu 沿线车站半径 1km 内的人口和地价均有所上升（例如 2011-2026 年人口从 39,517 增至 45,544，增长 15.3%；地价指数 214.0）；展示了自 FY1999 以来的客运量增长指数。
折线图及车站周边人口与地价增长表。
概念图展示了新物业如何提升现有物业价值，并将客流引导至酒店、商店及其他服务。
带有图标的流程图。
房地产开发触发了交通、生活服务和酒店业务的联动需求，从而实现全区域的可持续增长。
带有示例要点的循环联动图。
涩谷地区提供的服务概览（零售、酒店、办公、娱乐、广告），通过 Tokyu Card 和 App 的客户群紧密连接。
分层的服务与平台矩阵。
涩谷在访客份额/参与度方面相对于其他地区的排名（以 62.6% 位居榜首）；就业人口从 438,942（2012 年）增至 585,149（2021 年）。
排名条形图和人口增长图。
对比租户租赁（稳定的固定租金）与集团自营模式（业务利润带来的上行空间），并解释两者结合的优势。
双栏对比图。
来自集团自营业务的租金总计 320 亿日元（占 FY2025 租赁收入 1,263 亿日元的 25.4%）：其中零售 191 亿日元（15.2%），酒店 96 亿日元（7.6%），ICT/媒体 32 亿日元（2.6%）。
租金构成图表及租户公司列表。
按区域（沿线 vs 沿线以外）划分的业务分部矩阵，包含 FY2025 营业利润和平均资产；以图像形式呈现。
分部-区域矩阵。
企业价值构成要素表，包含灵活的回购股份、维持财务稳健性、投资组合管理以及沿线持续投资等方法，并附有页面索引。
包含要素、方法和页面索引的三栏表格。
描述各业务对经济的敏感度（领先、同步、滞后），以及应对通胀和利率上升的措施：延长债务期限和采用固定利率借款。
敏感度光谱图及应对措施文字。
投资者关系联系方式（财务战略室、会计组）及 IR 网站 https://ir.tokyu.co.jp/ja/ir.html，附带前瞻性陈述免责声明。
纯文字的结束页。
关于此幻灯片和基础演示文稿内容的常见问题。
这是一份共 77 页的演示文稿，包含执行摘要、股价与 NAV 分析、期间热点、关键业务指标、H1 业绩详情、全年预测详情以及企业价值提升举措。
FY2026 指截至 2027 年 3 月的财年，H1 指 2026 年 4 月至 9 月。封面标题为“2027年3月期 第2四半期 決算説明会資料”。
H1 营业收入为 5401 亿日元（+4.1%），营业利润为 542 亿日元（-7.8%），归属于母公司所有者的利润为 584 亿日元（+4.0%）。全年营业利润预测为 1000 亿日元。
该文稿使用日语编写（決算説明会資料）。原文发布于东京证券交易所的及时披露系统 TDnet 以及公司 IR 网站；本图库页面提供了每页幻灯片的中文分析。
是的。第 38-62 页包含 H1 业绩和全年预测的报表摘要、分部表格、EBITDA、资产负债表、现金流量表和资本支出。
是的。图库提供该演示文稿的 PPTX 和 PDF 文件下载，供您参考。
文稿中的瀑布图、KPI 表格和跨业务图表是很好的布局参考。您可以将数据和文字替换为您自己的内容，但在重复使用带有品牌标识的内容前，请核实原公司的条款。
公司 IR 网站 (https://ir.tokyu.co.jp/ja/ir.html) 列出了业绩资料，同样的发布内容也会出现在 TDnet 上。
文稿最后一页注明的官方 IR 网站。
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