所属合集： 投资者演示文稿案例
Texas Pacific Land Corporation (NYSE: TPL) 投资者演示文稿，2026 年 11 月发布，随 2026 年第三季度业绩一同发布，并作为 Form 8-K 的附件 99.2 提交至 SEC。这份 47 页的文稿涵盖了 TPL 的二叠纪盆地土地、特许权和水务业务：2026 年第三季度营收 2.734 亿美元，调整后 EBITDA 为 2.384 亿美元（利润率 87%），自由现金流 1.703 亿美元，无债务且拥有 3.696 亿美元现金，此外还介绍了四种营收流（油气特许权使用费、SLEM、水销售、产出水特许权使用费）、冷冻脱盐计划以及完整的非 GAAP 指标调节表。
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Texas Pacific Land Corporation (NYSE: TPL) 投资者演示文稿，2026 年 11 月发布，随 2026 年第三季度业绩一同发布，并作为 Form 8-K 的附件 99.2 提交至 SEC。这份 47 页的文稿涵盖了 TPL 的二叠纪盆地土地、特许权和水务业务：2026 年第三季度营收 2.734 亿美元，调整后 EBITDA 为 2.384 亿美元（利润率 87%），自由现金流 1.703 亿美元，无债务且拥有 3.696 亿美元现金，此外还介绍了四种营收流（油气特许权使用费、SLEM、水销售、产出水特许权使用费）、冷冻脱盐计划以及完整的非 GAAP 指标调节表。
每张幻灯片页面的详细视图，包括布局、关键内容和视觉元素。
封面幻灯片，带有醒目的 TPL 星形文字商标、公司名称、NYSE: TPL 以及“Investor Presentation – November 2026”字样；右上角标记为 Exhibit 99.2。
以白色为主的幻灯片，左侧边缘有一条细长的栗色垂直条；超大黑色徽标和标题锚定在左下角。
法律免责声明，涵盖一般信息、行业和市场数据、前瞻性陈述以及非 GAAP 指标（EBITDA、调整后 EBITDA 和自由现金流，在附录中与净利润进行了调节）。
全宽密集文本块，标题下方带有粗体子标题和短栗色下划线。
五个季度数据表（3Q25–3Q26）：2026 年第三季度总营收 2.734 亿美元（油气特许权使用费 1.673 亿美元，水销售 2840 万美元，产出水特许权使用费 4140 万美元，地役权及其他地表收入 3620 万美元，土地销售 10 万美元），调整后 EBITDA 为 2.384 亿美元（利润率 87%），自由现金流 1.703 亿美元（利润率 62%），现金 3.696 亿美元且无负债；板块营收分别为 2.016 亿美元（土地与资源管理）和 7180 万美元（水务服务与运营）。图表显示特许权产量升至 42.3 mboe/d，石油实现价格为 83.57 美元/桶（低于 2Q26 的 97.55 美元），总水销售量为 672 mbbl/d，产出水特许权权益量为 5,541 mbbl/d。
左半部分是带有灰色章节条带的财务数据表，2025 年和 2026 年之间有虚线分隔符；右半部分是 2x2 网格柱状图（按商品划分的油/气/NGL 产量堆叠图、石油实现价格、水销售量、产出水量）。
从 2017 年 1 月 1 日到 2025 年 12 月 31 日，TPL 的平均年总回报率为 29%，而纳斯达克综合指数为 19%，标普 500 指数为 15%，WTI 原油为 1%，标普油气勘探与生产指数为 (1%)；净利润柱状图显示土地与资源管理业务从 3700 万美元（2016 年）增长到 3.22 亿美元（2025 年），水务服务与运营业务从 500 万美元增长到 1.59 亿美元。左侧嵌入了介绍视频缩略图。
分割幻灯片：左半部分为栗色面板，带有水池视频静止画面和播放按钮；右半部分上方为回报率水平柱状图，下方为两个并排的净利润柱状图。
九个亮点方块：2025 年调整后 EBITDA 为 6.87 亿美元，2025 年自由现金流为 4.98 亿美元，无债务且拥有 3.7 亿美元现金，纯粹的二叠纪盆地业务敞口，来自特许权使用费、水务和地表的多元化营收，约 28,000 英亩核心二叠纪净特许权面积和约 896,000 英亩地表土地面积，自 2018 年以来产量增长约 390%，数十年的现金流增长空间，以及由 957 个 DUC（已钻未完井）和 587 个许可证组成的库存。
3x3 网格的图标加文字方块，由虚线分隔；每行分别采用绿色、栗色和深蓝色代码。
公司概况：德克萨斯州最大的土地所有者之一，拥有约 896,000 英亩土地，1888 年作为 Texas and Pacific Railway 土地信托成立，自 2016 年起开始积极管理，拥有三条高利润营收线（油气特许权使用费、SLEM、Texas Pacific Water Resources）。“TPL 数据一览”列出了约 230 亿美元市值、3.7 亿美元现金、0 债务、约 28,000 英亩净特许权面积（折合 1/8 权益后约为 224,000 英亩）、86% 的 2025 年调整后 EBITDA 利润率、62% 的 FCF 利润率以及约 429,000 股的日均成交量。图表显示：2025 财年营收 7.98 亿美元，其中土地与资源管理占 62% / 水务占 38%；调整后 EBITDA 从 6300 万美元（2016 年）增至 6.87 亿美元（2025 年）；FCF 从 4000 万美元增至 4.98 亿美元。
顶部：左侧为要点文本，右侧为关键数据表；底部：圆环图、栗色柱状图以及栗色面板上的 FCF 柱状图。
时间线从 1871 年（Texas & Pacific Railway 获赠约 350 万英亩土地）开始，历经 1888 年信托成立、1920 年代第一口二叠纪油井、1927 年在纽交所上市、1954 年矿产业务剥离（TXL Oil）、2010 年代页岩革命、2016 年新管理层上任、2017 年成立 Texas Pacific Water Resources 以及 2021 年 C-Corp 改制，分为三个时代：从破产铁路到清算信托（1871–2009）、页岩革命（2010 年代）和现代企业，并列出了现代企业的六大优先事项。
水平时间线，带有日期标题框和图标，下方是三色时代横幅；次级日期框位于下方，右侧有六个圆角优先事项框。
特拉华盆地、中央盆地平台和米德兰盆地的县级地图，显示了特许权面积、地表和地役权面积以及特许权与地表组合面积；插图饼图显示 2025 财年营收贡献中，超级巨头占 37%，大盘独立运营商占 35%，其他运营商占 28%。
全宽地图，左上角为图例框，右下角为黑色嵌入面板，内含饼图。
Permian 盆地原油产量为 6.7 MMbbl/d，对比沙特阿拉伯 (10.0)、俄罗斯 (9.3)、伊拉克 (4.1) 等国；此外还有 3.3 MMbbl/d 的 NGLs；Midland 和 Delaware 盆地预计剩余约 65,000 个盈亏平衡点低于 $60/bbl 的井位 (Midland 和 Delaware)，而 Montney 为 ~34,000 个，Eagle Ford 为 ~13,000 个；展示了 2023 年 3 月至 2026 年 9 月按盆地划分的美国钻机数量，Permian 盆地遥遥领先。
三栏图表布局（水平条形图、垂直条形图、折线图），下方带有三个要点陈述的深蓝色横条。
三大支柱：资本回报（股息和回购从 2010 年的 $13M 增长到 2024 年的 $376M 以及 2025 年的 $156M）、资本保护（零债务、$370M 现金、未使用的 $500M 信用额度）以及资本投资（2017 年至 2025 年投入 $229M 用于水务资本支出，以及 $213M 用于地表和地役权收购，其中水务服务与运营业务累计产生 $716M 净利润）。
三个等宽列，带有栗色、深蓝色和深灰色标题块；左侧为水平堆叠条形图，中间为大号居中文字，右侧为数据和绿色条形图。
框架指出，最大化每股内在价值（表现为长期每股自由现金流）驱动四个杠杆（现有资产价值、股份回购、内生增长机会、并购）；圆环图展示了由经营活动现金流和资产负债表上的现金支持的 FY2025 资本配置，条形图显示每股 FCF 从 $2.29 (2018) 增长至 $7.22 (2025)。
左侧：漏斗式文字，带有灰色 V 型符号和四个边框框；右侧：嵌套圆环图位于栗色条形图上方，由垂直线分隔。
清单对比了 TPL 与 Black Stone Minerals、Kimbell Royalty、Viper Energy、NGL Energy Partners、WaterBridge、LandBridge 和 EagleRock 在地表、水务和特许权方面的业务覆盖，其中仅 TPL 涵盖全部三项。侧边图表显示 FY2025 与 FY2022 相比的营收增长：SLEM 增长 +63%，产出水增长 +72%，水销售增长 +100%，而同期 WTI 下跌 31%，Henry Hub 下跌 45%。
对比矩阵，左侧为 3D 地球剖面图，顶部为同行公司 Logo；右侧为浅蓝色面板，包含正负对比条形图。
FY2025 净利润率：合并报表为 60%，土地与资源管理业务为 66%，水务服务与运营业务为 52%；相比之下，油田服务 (OIH) 为 8%，中游 (ENFR) 为 18%，S&P O&G (XOP) 为 13%，标普 500 指数为 15%；标普 500 指数净利润率直方图显示 TPL 处于最右侧末端的 58–63% 区间。
顶部为三个色块 KPI 横幅；下方左侧为条形图，右侧为直方图。
尽管 WTI 价格从 $95 (2022) 跌至 $65 (2025)，同比下降 15%，三年复合年增长率 (CAGR) 下降 12%，但 TPL 的特许权产量从 21.3 增至 34.6 mboe/d（同比增长 +29%，CAGR +17%），水销售从 462 增至 763 mbbl/d（同比增长 +4%，CAGR +18%），产出水特许权量从 1,957 增至 4,292 mbbl/d（同比增长 +25%，CAGR +30%），且未发行新债务或股票。
左侧为黑色油价条形图，中间为灰色箭头，随后是三个带有大号绿色增长数字的栗色条形图；底部为深蓝色横幅。
Permian 盆地石油产量从 ~1 mmbbl/d (2010) 攀升至近 7 mmbbl/d (2026)；水平钻机数量从 301 (1Q24) 降至 222 (1Q26)，随后在 3Q26 回升至 255；各子盆地的钻井许可在 3Q26 达到 2,155 个；截至 6 月 30 日按库龄划分的 DUC 数量（2026 年 6 个月以内的为 2,267 个，2024 年为 2,533 个）；完井数量在 2Q26 降至 1,273 个。由于行业数据不完整，省略了 3Q26 的 DUC 和完井数据。
左侧为大面积深蓝色面积图；右侧为 2x2 网格排列的四个较小条形图。
八大投资亮点：世界级的 Permian 资源、贯穿油井生命周期的地表权加特许权所有权、高效的现金转换（FY2025 EBITDA 利润率 86%，FCF 利润率 62%）、经验丰富的领域专家团队、技术投资、专注于内在价值和每股 FCF 的严谨资本配置、现有资产的机会，以及通过股息和回购不断增长的回报。
左侧为带有曲线遮罩的钻机日落照片；右侧为八个堆叠的圆角粉色文本框。
档案拼贴画，包含 Jay Gould（Texas and Pacific Railway 创始人）的肖像、Texas Pacific Land Trust 的所有权权益证书、1888 年 7 月 7 日的纽约证券交易所销售列表，以及一张展示德克萨斯州西部保留地和土地赠与的历史地图。
全出血照片拼贴：顶行三张图片，底部为一张横跨全屏的历史地图。
历史勘测照片拼贴：1930 年 6 月的勘测队、位于第 2 镇区第 62 区块第 39 节西北角的“TP”勘测标记、石堆上的勘测员、卡尔伯森县的埃尔卡皮坦峰、特拉华营地、瓜达卢佩山脉附近沙丘上的勘测队以及“Old Red”卡车。
七图网格，每张照片左上角附有说明文字；中间为长图，两侧为堆叠图片。
阐述了油气特许权使用费（占 FY2025 合并营收的 52%；从 2016 年的 $28M 增长至 2025 年的 $412M）、地表租赁、地役权及材料（SLEM，占 11%；2025 年为 $92M）、水源销售（占 21%；$170M）以及产出水特许权使用费（占 16%；$124M），并说明了各收入流所属的业务板块及其获利方式。
四个等宽列，每列包含带轮廓的标题框、要点文本、大号百分比数字和十年期栗色柱形图。
特许权机制：不动产权益、总营收分成、无资本成本、永久权益，以及所有者负责核实小数位和支票存根的工作。环形图展示了按运营商划分的 132.5 口净生产水平井 (PDP)（包括 ExxonMobil、Devon、Oxy、Chevron、Diamondback、EOG、ConocoPhillips、bpx、APA 等）；FY2025 产量构成为 39% 石油、31% 天然气和 30% NGL。侧栏描述了 TPL 如何创造价值。
三列布局：左侧为图标列表，中间为运营商环形图和产量饼图，右侧为浅蓝色“TPL 如何创造价值”面板。
净特许权产量从 1.7 mboe/d (2014) 增长至 34.6 mboe/d (2025)；3Q26 许可证、已钻未完井 (DUC) 和完井的净库存为 16.8（2.5 个许可证、8.6 个 DUC、5.7 个完井）；净生产井从 70.2 (1Q24) 增至 132.5 (3Q26)，主要位于特拉华盆地；新开钻井的平均水平段长度从 9,745 英尺 (2019) 增至 13,718 英尺 (2026)；以及实现价格占基准价格的百分比（石油接近 WTI 的 100%，天然气相对于 Henry Hub 波动较大，NGL 约为 WTI 的 20–35%）。
左侧为深蓝色面板配白色柱形图；右侧为 2x2 网格中的四个图表（堆叠柱形图、堆叠柱形图、柱形图、折线图）。
TPL 水源基础设施的全幅照片：二叠纪盆地一个衬砌蓄水池前，钢架上的蓝色分流器和黑色聚乙烯管道。
全幅照片，左上角附有小字说明。
TPL 水源池的俯视无人机航拍照片，展示了深色衬砌边缘、青绿色池水、沙地以及横跨画面的对角线管道。
全幅航拍照片，右上角附有小字说明。
地表所有权控制着地表进入权、含水层和地下孔隙空间，且不享受法定费率，因此营收需要持续谈判。三项地表营收流（SLEM、水源销售、产出水）在 FY2025 产生了 $386MM，占合并营收的 48%。标注指出，原始土地本身不会自动变现。
左侧为带 KPI 数字的 3D 分层土地块插图；右侧为文字、灰色漏斗箭头和三个带要点的编号轮廓框；右上角为深蓝与蓝色标注框。
SLEM 机制：标准化表格、初始期限为 10 年且带续约选项的地役权、按 115% 或 CPI 涨幅孰高者支付的续约款，以及长寿命基础设施。FY2025 SLEM 营收构成为 $78MM，其中管道地役权占 47%，钙结石/材料占 19%，商业租赁占 12%，井眼地役权占 10%，其他占 12%。2026–2035 年的定期地役权续约计划表显示，2016–2025 年签署的地役权潜在续约收入超过 $250,000。
三列布局：左侧为图标列表，中间为环形图（下方配有续约柱形图），右侧为浅蓝色价值面板。
水源销售机制：通过地表所有权获取含水层使用权，拥有提取、储存和运输苦咸水及处理后的产出水的基础设施，销售价格为每桶 $0.50–$1.00，而直接运营成本仅为 $0.10–$0.20，年度维护资本支出约为 $10M–$20M。水源销售量从 44 mbbl/d (2017) 增长至 763 mbbl/d (2025)。TPL 将其网络描述为特拉华盆地北部最大的水源基础设施。
三列布局：左侧为图标列表，中间为栗色柱形图，右侧为浅蓝色价值面板。
展示了位于 Eddy、Lea、Loving、Reeves 和 Ward 县的 TPL 水井场、处理站、压裂蓄水池及 TPL 水源井场的分布图。该水源网络拥有超过 1,000 mbbl/d 的水源水和产出水处理能力，约 38 mmbbl 的储存能力以及约 480 英里的管道。Delaware 盆地单口完井的平均流体使用量从 2017 年的 331 mbbl 增长至 2025 年的 522 mbbl。
左侧为大尺寸地图及图例，下方配有栗色三段式陈述栏；右侧上方为三个大型 KPI 数据，下方为深蓝色柱状图。
产出水基础知识：Delaware 盆地每生产 1 桶石油约产生 4 桶水。TPL 通过协商协议赚取产出水的体积特许权使用费，并拥有处理和转售的承购权，且无需运营盐水处置井。产出水特许权体积从 2017 年的 88 mbbl/d 增长至 2025 年的 4,292 mbbl/d，协议覆盖约 450,000 英亩的专属区域。
三栏式布局：左侧为图标列表，中间为栗色柱状图，右侧为浅蓝色价值面板。
展示了 TPL 产出水共同利益区 (AMI) 及 Delaware 盆地钻机分布图；Delaware 盆地平均单井在前 12 个月产水约 690 mbbl（产油约 180 mbbl），36 个月内产水约 1,220 mbbl（产油约 310 mbbl）。Permian 盆地产出水从 2017 年的 11.2 mmbbl/d 增长至 2025 年的 24.9 mmbbl/d，其中约 70% 来自 Delaware 盆地。
左侧为带标注气泡的地图，下方为栗色三段式陈述栏；右侧为两个堆叠的深蓝色柱状图。
通过 3D 渲染的钻井间距单元 (DSU) 插图配合三阶段生命周期展示：许可阶段（SLEM 固定费用和钙结石销售）、开发阶段（苦咸水和处理水销售）以及生产阶段（产出水特许权使用费、油气特许权使用费及持续的 SLEM 支付）。
左侧为大型圆角 3D 渲染图；右侧为带编号的垂直流程图，包含描边的营收框和要点列表。
展示了位于大 Permian 盆地内的 Midland 和 Delaware 盆地地图，总面积约 26,000 平方英里（约 17,000,000 英亩），每个盆地拥有 10 多个地质地层。通过 3D 剖面图展示了 Delaware 盆地（Avalon、Bone Spring、Wolfcamp XY–D）和 Midland 盆地（Spraberry、Jo Mill、Dean、Wolfcamp A–D）的各层位。
左栏包含栗色页眉、简易地图、KPI 数字和二级页眉；右侧展示了两个大型 3D 地质块体图。
产出水增长的三大驱动因素：随井龄增长的水油比 (WOR) 上升（按 2017-2024 年份划分的 WOR 曲线）、Delaware 盆地层位拥有更高的 WOR（Wolfcamp A 为 3.7x，B 为 5.7x，C 为 6.6x，D 为 5.7x，而当前 Permian 平均为 4.3x），以及 Permian 盆地整体石油产量的增长。堆叠面积图显示，到 2025 年，Delaware、Midland 及其他地区的 Permian 产出水总量将达到约 25 mmbbl/d。
左栏为三个小图表，中栏为三个带结论的栗色圆圈，右侧为大型堆叠面积图，由灰色箭头连接。
TPL 的冷冻脱盐工艺利用不同盐度下的不同冰点，与工业制冷合作伙伴共同开发。已实现的里程碑包括：提交工艺专利申请、获得 RRC 土地应用许可、建立大学研究伙伴关系、获得 TCEQ 的 TPDES 许可草案以及二期约 10k bbl/d 设施的投产。后续步骤：2026 年评估用于微电网或数据中心的隔墙燃气发电；2027 年起为三期约 100k bbl/d 的商业设施采购设备。照片展示了一期测试单元、有益再利用温室以及位于德克萨斯州 Orla 的二期设施。
左侧为黑色圆角概览面板和绿色效益面板；中间为里程碑核对表；右侧为三张堆叠照片，由连接线关联。
西德克萨斯建设数据中心的优势清单：天然气（Permian 盆地现有 22+ bcf/d，预计 5-10 年内增长 8+ bcf/d）、太阳能（现有 11+ GW，预期 11+ GW）、风能（现有 27+ GW）、电池储能（现有 4+ GW，预期 5+ GW）、当地含水层水源、熟练劳动力以及支持增长的监管环境，冷冻脱盐选址协同效率标记为待定 (TBD)。
背景为渲染的沙漠景观，包含风力涡轮机、太阳能板、发电厂、数据中心和蓄水池；左侧为半透明白色核对表行。
全幅照片展示了黄昏时分西德克萨斯沙漠中成排的风力涡轮机，背景是壮丽的云层，前景有一条土路和一辆卡车；除页码外无文字。
全幅图片幻灯片。
介绍附录内容的章节分隔页。
白色幻灯片，带有淡雅的地形等高线背景、细长的黑色垂直线和巨大的栗色“Appendix”标题。
按运营商和地区划分的 100% NRI 许可井 (5.7)、DUC 井 (8.6) 和已完钻井 (2.5) 的环形图（许可井：Delaware 68% / Midland 29%；DUC 井：59% / 38%；已完钻井：51% / 48%）。转化率：约 85% 的许可井在 6 个月内开钻，约 93% 在 12 个月内开钻；约 48% 的 DUC 井在 6 个月内完钻，约 90% 在 12 个月内完钻；约 68% 的已完钻井在约 1 个月内列入投产状态。
两行三列的环形图（按运营商和地区划分），每列上方设有虚线标注框，右侧设有运营商和地区图例。
特许权/矿权与租赁（权益）权益在参与者、所有权、期限、营收权益（Texas 矿产地产通常获得总产量的 25%；联邦租赁为 12.5–18.5%）、资本成本、运营费用和税收方面的对比表，并附带说明性流程图，展示矿权/特许权获得 25% 的营收，而租赁运营商获得 75% 的营收，同时承担 100% 的资本和大部分运营成本。
左侧：带有行标签的对比表，配有黑色列标题和轮廓化行标签；右侧：桑基图风格的说明性经济模型。
2025 年 CEO 目标薪酬组合：13% 固定基本工资和 87% 可变薪酬，后者分为年度激励计划（15%；Adjusted EBITDA 占 25%，每股 FCF 占 50%，战略目标占 25%）、PSU（36%；三年累计每股 FCF 和相对于 SPDR S&P Oil & Gas E&P ETF 的 TSR）以及基于时间的 RSU（36%）。
包含薪酬组合环形图、意图要点和绩效维度的表格，侧边带有标有固定（13%）和可变（87%）的垂直海军蓝和栗色色带。
涵盖碳管理（碳捕集、利用与封存）、水资源管理（产出水回收和电气化）、环境管理、可再生能源开发（在 TPL 地表开展风能和太阳能）以及人才投资的关键机遇，包括女性员工占比达 39%。
五行结构，左侧为色块标签（栗色、海军蓝、灰色、玫瑰色、黑色），右侧为要点文本。
四个举措领域：事故与泄漏预防控制（SPCC 计划、集中泄漏追踪）、环境影响评估（第一阶段场地评估、管道检查）、生态与生物多样性伙伴关系（New Mexico Bureau of Land Management 指引、放牧标准）以及运营商和承租人要求（参与和土地复垦）。
四行结构，左侧为栗色标题，中间为大型深色 V 型符号，右侧为要点文本。
2021–2025 年关键统计数据：范围 1 加范围 2 排放量为 22,755 至 30,675 公吨 CO2e，甲烷零排放，产出水零泄漏，TPWR 运营的能源使用和电网组合（2025 年标记为待定），以及自 2022 年以来零可记录事故和工时损失事故。折线图对比了营收（2020 年为 $303M，2025 年为 $798M）与排放量（24.1k 至 30.7k 吨）。
左侧为带有栗色标题行的统计表；右侧为双折线图。
按重点区域划分的特许权面积：Delaware 拥有 396,200 总特许权英亩和 19,700 净特许权英亩（平均特许权比例 5.0%），Midland 为 706,000 和 6,600 (0.9%)，其他为 34,300 和 1,700，总计 1,136,500 总特许权英亩和 28,000 净特许权英亩，平均特许权比例 2.5%，2,840,300 总 DSU 英亩，每口井隐含平均净营收权益为 1.0%。定义部分展示了各项指标的计算方式，包括归一化为 1/8 的 224,000 净特许权英亩。
上方为深色标题数据表；下方为定义列表，配有栗色药丸状标签和两列（描述、计算方式）。
2019–2025 年及 3Q25–3Q26 净利润与 EBITDA、Adjusted EBITDA 及自由现金流的调节：FY2025 净利润 $481.4M，EBITDA $673.6M，Adjusted EBITDA $687.4M（利润率 86.1%），FCF $498.3M；3Q26 净利润 $167.4M，Adjusted EBITDA $238.4M (87.2%)，FCF $170.3M。调节项目包括股份支付薪酬、1Q26 涉及融资安排的 $20.9M 土地出售以及 2019 年的重大土地出售。
密集的财务报表，分为年度和季度列组，配有灰色标签列和加粗的小计行。
3Q25–3Q26 及 FY2024–2025 的分部调节：土地与资源管理分部 3Q26 营收 $201.6M，Adjusted EBITDA $189.2M (93.9%)，FCF $145.1M（FY2025 FCF 为 $369.5M）；水务服务与运营分部 3Q26 营收 $71.8M，Adjusted EBITDA $49.2M (68.5%)，FCF $25.2M（FY2025 FCF 为 $128.8M）。
在栗色和海军蓝分部标题下并列的两个财务表，每个表均包含季度和年度列。
2023–2025 财年及 2025 年第三季度与 2026 年第三季度对比的损益表和资产负债表摘要：截至 2026 年第三季度总土地面积为 896,360 英亩；2025 财年营收为 $798.2M，营业利润为 $592.2M（利润率 74.2%），净利润为 $481.4M（利润率 60.3%）；2026 年第三季度营收为 $273.4M，营业利润为 $207.8M（利润率 76.0%），净利润为 $167.4M（利润率 61.2%）；截至 2026 年第三季度现金为 $369.6M，无债务，总资产为 $1,988.1M。
单张宽幅财务报表，左侧为灰色标签列，包含年度和季度列组，底部为关键资产负债表部分。
结束幻灯片，带有 Texas Pacific Land Corp. 徽章（标有“Est. 1888”，包含山脉、风车、风力涡轮机、太阳能电池板和井架图案）以及公司地址：2699 Howell Street, Suite 800, Dallas, Texas 75204。
白色背景，中心位置为椭圆形徽章 Logo，下方排列公司名称和地址。
关于此幻灯片和基础演示文稿内容的常见问题。
这是 Texas Pacific Land Corporation (NYSE: TPL) 于 2026 年 11 月发布的投资者演示文稿，随其 2026 年第三季度业绩一同发布，并作为 Form 8-K 的附件 99.2 提交至 SEC。这份 47 页的文稿涵盖了 2026 年第三季度财务数据、TPL 的二叠纪盆地（Permian Basin）特许权使用费、地表和水务业务、资本配置、脱盐技术及 ESG，附录中包含非 GAAP 指标调节表。
这些幻灯片源自 SEC EDGAR 上 TPL 的 Form 8-K 附件（附件 99.2）。EDGAR 将该附件存储为光栅化幻灯片图像，此 PDF 是由这些图像合成的，因此文本不可选。大多数幻灯片上的小字均可辨认，但如需准确数据，请查阅原始申报文件或 TPL 的 Form 10-Q。
总营收为 2.734 亿美元，调整后 EBITDA 为 2.384 亿美元（利润率为 87%），自由现金流为 1.703 亿美元。净利润为 1.674 亿美元，现金及等价物为 3.696 亿美元，债务为零。特许权权益产量达到 42.3 mboe/d，产出水特许权权益量为 5,541 mbbl/d。
五季度 KPI 仪表板（第 3 页）、九宫格形式的“独特的二叠纪盆地纯粹标的”总结（第 5 页）、四种营收流布局（第 19 页）、油井生命周期营收图（第 30 页）以及特许权权益与租赁权益对比（第 38 页），这些都是特许权、矿权或土地公司极佳的演示模型。
文稿描述了四种营收流：油气特许权使用费（占 2025 财年营收的 52%）、地表租赁、地役权和材料即 SLEM（11%）、水销售（21%）以及产出水特许权使用费（16%）。这些业务分为两个板块报告：土地与资源管理、水务服务与运营，并展示了 TPL 如何在油井生命周期的每个阶段获利。
是的。第 44 和 45 页提供了 2019-2025 年以及 2025 年第三季度至 2026 年第三季度各季度的净利润与 EBITDA、调整后 EBITDA 及自由现金流的调节表，包括合并数据和分板块数据。第 46 页增加了历史损益表和资产负债表摘要。
您可以从本页面下载 PDF，并将其作为结构、图表类型和布局的参考。内容、徽标和数据归 Texas Pacific Land Corporation 所有，因此在制作时请使用您自己的内容重新设计，而不要直接重复使用其素材。
TPL 被归类在“石油与天然气勘探与生产”子行业下。其收入主要来自其二叠纪盆地土地上的特许权使用费、地表使用和水务服务，而非直接从事油井钻探。
随 TPL 2026 年第三季度业绩一同提交的原始附件；这些幻灯片图像的来源。
TPL 的所有 SEC 申报文件，包括 Form 10-Q、10-K 和 8-K。
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