所属合集： 投资者演示文稿案例
Microsoft 2026 财年第四季度业绩演示文稿（2026 年 7 月 29 日）—— 这份 23 页的业绩文稿涵盖了：营收 900 亿美元（增长 18%）、营业利润 406 亿美元（增长 18%）、净利润 358 亿美元及稀释后 EPS 4.81 美元（增长 32%）；Microsoft Cloud 营收 593 亿美元（增长 27%）；商业剩余履约义务 6,780 亿美元（增长 84%）；资本支出增长 70% 至 410 亿美元，自由现金流下降 23% 至 196 亿美元；包含生产力和业务流程、智能云及更多个人计算三大分部的概览；以及长达 9 页的附录，详细对账了 OpenAI 投资影响、固定汇率及现金流数据。
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Microsoft 2026 财年第四季度业绩演示文稿（2026 年 7 月 29 日）—— 这份 23 页的业绩文稿涵盖了：营收 900 亿美元（增长 18%）、营业利润 406 亿美元（增长 18%）、净利润 358 亿美元及稀释后 EPS 4.81 美元（增长 32%）；Microsoft Cloud 营收 593 亿美元（增长 27%）；商业剩余履约义务 6,780 亿美元（增长 84%）；资本支出增长 70% 至 410 亿美元，自由现金流下降 23% 至 196 亿美元；包含生产力和业务流程、智能云及更多个人计算三大分部的概览；以及长达 9 页的附录，详细对账了 OpenAI 投资影响、固定汇率及现金流数据。
每张幻灯片页面的详细视图，包括布局、关键内容和视觉元素。
Microsoft 2026 财年第四季度业绩演示文稿封面，日期为 2026 年 7 月 29 日，演讲人为 Satya Nadella、Amy Hood 和 Jonathan Neilson。
深蓝色背景，左上角带有四色 Microsoft 徽标和文字标识；左侧居中为淡蓝色两行标题；下方为白色日期；一条细分割线；随后是三位演讲者的姓名，呈白色垂直排列。
安全港声明，指出前瞻性陈述基于当前的预期和假设，存在风险；实际结果可能因业绩新闻稿、电话会议以及 Form 10-K 和 Form 10-Q 中“风险因素”章节所讨论的因素而有所不同；Microsoft 不承担更新这些陈述的义务。
白色幻灯片，带有一个圆角矩形边框，内含一段大号正文，垂直居中。右下角为 Microsoft 徽标和页码。
四个部分：财务摘要与亮点、业务亮点、业务部门概览与亮点、附录。页脚注明所有增长对比均针对上一财年同期，且由于四舍五入，数字可能无法完全对应。
由垂直分割线分开的圆角矩形容器：左侧为加粗的“Agenda”字样，右侧为垂直排列的四个章节名称。幻灯片底部为斜体页脚注释。
单表呈现全季度数据，除每股收益外单位均为十亿美元：生产力与业务流程业务 378 亿，增长 14%（按固定汇率计算增长 14%）；智能云业务 393 亿，增长 32%（按固定汇率计算增长 31%）；更多个人计算业务 129 亿，下降 4%（按固定汇率计算下降 5%）；总营收 900 亿美元，增长 18%（按固定汇率计算增长 17%）。营收成本 295 亿美元，增长 23%；毛利 605 亿美元，增长 15%，毛利率 67%，下降 1 个百分点；营业费用 199 亿美元，增长 10%；营业利润 406 亿美元，增长 18%，营业利润率 45%，持平；其他收入与支出 34 亿美元；净利润 358 亿美元，增长 31%；摊薄后每股收益 4.81 美元，增长 32%。评论栏补充道：Microsoft Cloud 增长 27%；毛利率下降系因销售组合向 Azure 转移及 AI 基础设施投资；总员工人数同比减少 2%；其他收入主要受 Anthropic 投资带来的 32 亿美元收益驱动；有效税率为 19%。
左侧三分之二：三栏表格（FY26 Q4、增长率、固定汇率增长率），行间灰白相间，业务部门行在加粗的营收小计上方缩进，百分比行采用斜体。右侧三分之一：蓝色“业绩摘要”标题下带八条评论要点。斜体页脚指向附录。
分为两个板块。OpenAI 投资影响：其他收入与支出列报为 34 亿美元，影响额为 (0.6) 亿美元，调整后为 28 亿美元（去年同期分别为 (1.7) 亿 / 2.1 亿 / 0.4 亿）；净利润列报为 358 亿 / 影响额 (5) 亿 / 调整后 353 亿（去年同期为 272 亿 / 16 亿 / 288 亿），GAAP 增长 31%，非 GAAP 增长 22%；摊薄后每股收益 4.81 美元 / 影响额 (0.07) 美元 / 调整后 4.74 美元（去年同期为 3.65 / 0.21 / 3.86），GAAP 增长 32%，非 GAAP 增长 23%。相对于 2026 年 4 月 29 日业绩指引的离散项目影响，摊薄后每股收益净收益 0.27 美元：XBOX 裁员和减值损失（部分被低于预期的自愿退休计划费用抵消）导致营业利润减少 5 亿美元，每股收益减少 0.06 美元；Anthropic 的 32 亿美元收益贡献了 0.33 美元；离散项目合计为净利润（含税）贡献了 20 亿美元。
上半部分：九栏表格，分为 FY26 Q4、FY25 Q4 和增长率三组，每组细分为列报数、影响额和调整后数。下半部分：四个带标签的灰色行——营业利润、其他收入与支出、净利润、摊薄后每股收益——每行附带解释其离散项目的要点。
向股东返还现金 102 亿美元，包括 68 亿美元股息和 34 亿美元股票回购。资本支出（含融资租赁）增长 70% 至 410 亿美元，其中约三分之二用于短期资产（主要是支持 Azure 需求、第一方应用和研发的 CPU 与 GPU），其余用于长期资产；物业和设备支付的现金为 358 亿美元，增长 110%；主要用于大型数据中心站点的融资租赁为 56 亿美元。经营活动现金流为 554 亿美元，增长 30%；自由现金流为 196 亿美元，下降 23%。趋势表显示五个季度的资本支出分别为 242 亿、349 亿、375 亿、319 亿和 410 亿美元；物业和设备支付的现金分别为 171 亿、194 亿、299 亿、309 亿和 358 亿美元；融资租赁分别为 65 亿、111 亿、67 亿、47 亿和 56 亿美元；短期资产占比从不足一半升至约三分之二。
三个蓝色子标题——向股东返还现金、资本支出、现金流——每个标题下带要点，占据上半部分三分之二；下半部分三分之一为跨越五个季度的四行趋势表，行间交替阴影。
剔除 OpenAI 的影响后，商业预订量增长 18%；若计入来自 OpenAI 的 Azure 承诺，则增长 10%（按固定汇率计算增长 11%）。商业剩余履约义务（RPO）达 6,780 亿美元，增长 84%，所有环比增长均由前沿模型公司以外的客户推动；剔除 OpenAI 后，RPO 增长 25%，加权平均期限为 2.3 年，其中约 30% 将在未来 12 个月内确认为收入（增长 37%），12 个月以后的部分增长 112%。Microsoft Cloud 收入为 593 亿美元，增长 27%；Microsoft Cloud 毛利率下降至 65%。投资者指标表显示了五个季度的商业预订量增长率分别为 37%/30%、112%/111%、230%/228%、(4)%/(6)% 和 10%/11%；商业 RPO 分别为 3,680 亿、3,920 亿、6,250 亿、6,270 亿和 6,780 亿美元；Microsoft Cloud 收入分别为 467 亿、491 亿、515 亿、545 亿和 593 亿美元；Microsoft Cloud 毛利率分别为 68%、68%、67%、66% 和 65%。
上半部分为两个蓝色副标题——“商业业务”和“Microsoft Cloud”及其下方的要点；下半部分为一个跨越五个季度的五行投资者指标表，采用交替阴影设计，底部带有两行定义注释。
在 Microsoft 365 商业云的推动下，收入增长 14%；由于支持 M365 Copilot 席位和使用量增长的 AI 基础设施投资，营收成本增长 16%；毛利额增长 14%（按固定汇率计算增长 13%），毛利率略有下降；运营支出增长 11%；得益于运营杠杆，运营收入增长 15%（按固定汇率计算增长 14%），利润率略有上升。趋势图显示该分部收入分别为 331 亿、330 亿、341 亿、350 亿和 378 亿美元（+14%），运营收入分别为 190 亿、204 亿、206 亿、210 亿和 219 亿美元（+15%，按固定汇率计算 +14%）。
上半部分为蓝色“业绩”标题及五个要点；下半部分为一个圆角面板，左侧为灰色图例块，右侧为五个双色柱状图——上方亮蓝色代表收入，下方深蓝色代表运营收入——总额标注在上方，运营收入数值反白显示在柱体内。
受包括 M365 Copilot 在内的优质产品人均收入推动，Microsoft 365 商业云收入按调整后基准增长 16%，按列报基准增长 14%，其付费席位已超过 3,000 万；Microsoft 365 商业版席位增长 6%。Microsoft 365 商业产品收入增长 19%。Microsoft 365 消费者云收入增长 24%（按固定汇率计算增长 22%），订阅用户增长 7%。LinkedIn 收入受营销解决方案推动增长 12%（按固定汇率计算增长 10%）。Dynamics 365 收入增长 13%（按固定汇率计算增长 12%）。指标表以 GAAP / CC 配对形式列出了各项指标五个季度的增长率。
四个蓝色副标题——Microsoft 365 商业版、Microsoft 365 消费者版、LinkedIn、Dynamics——及其下方的要点；下方是一个跨越五个季度的五行投资者指标表，采用交替阴影设计。
在 Azure 的推动下，收入增长 32%（按固定汇率计算增长 31%）；由于 AI 基础设施投资和 GitHub Copilot 使用量增加，营收成本增长 42%；毛利额增长 24%，但由于销售组合向 Azure 转移以及在需求释放前持续扩大 AI 基础设施规模，毛利率有所下降；运营支出增长 10%；运营收入增长 31%，利润率保持相对稳定。趋势图显示该分部收入分别为 299 亿、309 亿、329 亿、347 亿和 393 亿美元（+32%，按固定汇率计算 +31%），运营收入分别为 121 亿、134 亿、139 亿、138 亿和 160 亿美元（+31%）。
完全沿用了“生产力”分部的布局——上方为业绩要点，下方为圆角面板内的同款双色五柱图及灰色图例块。
受各类工作负载强劲需求的推动，Azure 和其他云服务收入增长 43%；由于客户持续向云端迁移，服务器产品收入保持相对稳定（按固定汇率计算下降 1%），部分被多云环境下许可证购买量的增加所抵消；受企业支持服务推动，企业和合作伙伴服务收入增长 6%（按固定汇率计算增长 5%）。表格显示 Azure 增长率分别为 39%、40%/39%、39%/38%、40%/39% 和 43%；服务器产品增长率分别为 (2)%/(3)%、1%/0%、2%/1%、1%/(3)% 和 0%/(1)%；企业和合作伙伴服务增长率分别为 7%/6%、5%/3%、8%/7%、7%/4% 和 6%/5%。
上部三分之一处为两个蓝色副标题及简短要点；下方为两个独立的表格——一个是 Azure 的单行投资者指标表，另一个是两行的收入增长趋势表；底部留有大量空白。
受 XBOX、Windows OEM 和设备业务影响，收入下降 4%（按固定汇率计算下降 5%），部分被搜索广告的增长所抵消；由于 Activision 无形资产摊销减少，营收成本下降 8%；毛利额下降 2%，但毛利率因相同原因有所上升；受研发投资和 XBOX 资产减值计提影响，运营支出增长 8%（按固定汇率计算增长 7%）；运营收入下降 14%（按固定汇率计算下降 15%）。趋势图显示该分部收入分别为 135 亿、138 亿、143 亿、132 亿和 129 亿美元（-4%，-5% CC），运营收入分别为 32 亿、42 亿、38 亿、37 亿和 27 亿美元（-14%，-15% CC）。
第三次沿用相同的分部布局，但此处的图表趋势相反——末尾的柱状图是该系列中最矮的，而非最高的。
受 PC 市场需求下降以及去年同期 Windows 10 终止支持带来的高基数影响，Windows OEM 和设备业务收入下降 7%，部分被库存建立抵消。XBOX 内容和服务收入下降 10%，去年同期曾受益于强劲的第一方内容；XBOX 硬件收入下降 13%（按固定汇率计算下降 14%）。由于每搜索收入和搜索量的提升，不含流量获取成本的搜索广告收入增长 10%（按固定汇率计算增长 9%）。表格列出了上述各项在五个季度内的表现。
三个蓝色副标题（Windows OEM 和设备、XBOX、搜索）位于要点上方；下方是一个跨越五个季度的三行指标表，采用交替底纹。
标志着附录部分开始的章节分隔页。
近乎黑色的深蓝色背景，左侧中心位置仅有白色的“附录”字样。无其他内容。
调节章节的介绍，列出了随后的三项调节内容：对 OpenAI 投资的影响、固定汇率调节以及现金流调节。
由垂直分隔线分开的圆角矩形容器 —— 左侧为三行标题，右侧为两个短段落和一个包含三个项目的列表。结构与议程页相同。
截至 6 月 30 日止三个月的调节表，单位为百万（除每股数据外）。2026 年其他收入和支出：列报数为 3,444 百万美元，调整数为 (632) 百万美元，调整后为 2,812 百万美元；2025 年对应数值分别为 (1,707) 百万美元、2,071 百万美元和 364 百万美元。有效税率：2026 年为 19%（无调整），2025 年为 17%，GAAP 变动为 2 个百分点。净利润：2026 年分别为 35,766 美元、(480) 美元、35,286 美元；2025 年分别为 27,233 美元、1,575 美元、28,808 美元 —— GAAP 增长 31%，非 GAAP 增长 22%。稀释每股收益：2026 年分别为 4.81 美元、(0.07) 美元、4.74 美元；2025 年分别为 3.65 美元、0.21 美元、3.86 美元 —— GAAP 增长 32%，非 GAAP 增长 23%。
十列数据表，按 2026 年、2025 年和同比百分比变化分组，带有蓝色列标签，仅使用水平分隔线，左侧为加粗行标签，底部有三行非 GAAP 注意事项。
截至 6 月 30 日止三个月，单位为百万：收入 90,007 百万美元（去年同期 76,441 百万美元），GAAP 增长 18%，固定汇率影响为 391 美元，固定汇率增长 17%；营收成本 29,525 美元（去年同期 24,014 美元），增长 23%，影响 125 美元，固定汇率增长 22%；毛利 60,482 美元（去年同期 52,427 美元），增长 15%，影响 266 美元，固定汇率增长 15%；营业费用 19,879 美元（去年同期 18,104 美元），增长 10%，影响为 (3) 美元，固定汇率增长 10%；营业收入 40,603 美元（去年同期 34,323 美元），增长 18%，影响 269 美元，固定汇率增长 18%；净利润 GAAP 为 35,766 美元，调整后为 35,286 美元（去年同期分别为 27,233 美元和 28,808 美元），GAAP 增长 31%，非 GAAP 增长 22%；稀释每股收益为 4.81 美元和 4.74 美元（去年同期为 3.65 美元和 3.86 美元），分别增长 32% 和 23%。
九列数据表，包含每年的列报数和调整数配对，以及四个变动列，蓝色标题，仅使用水平分隔线，底部有四行关于固定汇率计算方法的说明。
截至 6 月 30 日止三个月，单位为百万：生产力和业务流程业务收入 37,847 美元（去年同期 33,112 美元），GAAP 增长 14%，汇率影响 244 美元，固定汇率增长 14%；智能云业务收入 39,306 美元（去年同期 29,878 美元），增长 32%，汇率影响 80 美元，固定汇率增长 31%；更多个人计算业务收入 12,854 美元（去年同期 13,451 美元），下降 4%，汇率影响 67 美元，固定汇率下降 5%。
紧凑的五列数据表占据幻灯片上方三分之一，蓝色标题，仅使用水平分隔线，底部有相同的计算方法脚注，其余部分留白。
截至 2026 年 6 月 30 日止三个月的百分比变动。分部营收成本：生产力和业务流程 GAAP 增长 16%，汇率影响 0%，固定汇率增长 16%；智能云 42%、0%、42%；更多个人计算 (8)%、0%、(8)%。分部毛利：生产力和业务流程 14%、(1)%、13%；智能云 24%、0%、24%；更多个人计算 (2)%、0%、(2)%。
两个堆叠的三行表格，带有蓝色副标题，每个表格包含相同的三个百分比列，仅使用水平分隔线，并共享计算方法脚注。
截至 2026 年 6 月 30 日止三个月的百分比变动。分部营业费用：生产力和业务流程 GAAP 增长 11%，汇率影响 0%，固定汇率增长 11%；智能云 10%、0%、10%；更多个人计算 8%、(1)%、7%。分部营业收入：生产力和业务流程 15%、(1)%、14%；智能云 31%、0%、31%；更多个人计算 (14)%、(1)%、(15)%。
重复上一页的结构 —— 蓝色副标题下方的两个堆叠三行表格，包含相同的列和脚注。
展示了截至 2026 年 6 月 30 日止三个月的 15 条产品和服务线的业绩，每项均列出 GAAP 增长率、汇率影响及固定汇率增长率：商业预订量 10%/1%/11%；商业 RPO 84%/0%/84%；Microsoft Cloud 收入 27%/0%/27%；Microsoft 365 商业云 14%/0%/14%；Microsoft 365 商业产品 19%/0%/19%；Microsoft 365 消费级云 24%/(2)%/22%；LinkedIn 12%/(2)%/10%；Dynamics 365 13%/(1)%/12%；Azure 和其他云服务 43%/0%/43%；服务器产品 0%/(1)%/(1)%；企业及合作伙伴服务 6%/(1)%/5%；Windows OEM 和设备 (7)%/0%/(7)%；XBOX 内容和服务 (10)%/0%/(10)%；XBOX 硬件 (13)%/(1)%/(14)%；搜索广告（不含流量获取成本）10%/(1)%/9%。
单张 15 行表格，包含三个百分比列，行间设有细线分隔，蓝色列标题，底部附有通用计算方法脚注 —— 这是整份文稿中信息密度最高的一页。
截至 6 月 30 日止三个月数据（单位：百万美元）：经营活动产生的现金流量净额 (GAAP) 为 55,441 美元，去年同期为 42,647 美元，增长 30%；购置物业、厂房和设备支出为 (35,802) 美元，去年同期为 (17,079) 美元，增长 110%；自由现金流为 19,639 美元，去年同期为 25,568 美元，下降 23%。脚注说明自由现金流作为额外的澄清项列出，不应被视为 GAAP 指标的替代品。
位于页面上三分之一处的三行四列式表格，加粗显示 GAAP 和自由现金流行，中间的支出项采用缩进处理，非 GAAP 警示说明位于几乎空白的页面底部。
结束页，仅包含 Microsoft 徽标和版权信息行。
接近黑色的深蓝色背景，左上角为四方格徽标和文字标识，左下角为版权声明。中间部分完全留空。
关于此幻灯片和基础演示文稿内容的常见问题。
您可以获得完整的 23 页 Microsoft FY26 Q4 业绩演示文稿，包含 PowerPoint 和 PDF 格式，以及逐页预览。与本站大多数文稿不同，此 PowerPoint 是 Microsoft 官方发布的原始文件而非转换版本 —— 所有的表格、图表和布局都可以直接拆解编辑。PDF 文件也是基于该 PowerPoint 生成的。
是的。该 PowerPoint 是 Microsoft 在其投资者关系网站上发布的官方文件，涵盖了截至 2026 年 6 月 30 日的季度业绩，由 Satya Nadella、Amy Hood 和 Jonathan Neilson 于 2026 年 7 月 29 日发布。
营收 900 亿美元，增长 18%；营业利润 406 亿美元，增长 18%，利润率为 45%；净利润 358 亿美元，增长 31%；稀释后每股收益（EPS）为 4.81 美元，增长 32%。Microsoft Cloud 营收为 593 亿美元，增长 27%，商业剩余履约义务（RPO）达到 6780 亿，增长 84%。
文稿中对此进行了明确剥离。剔除 OpenAI 的影响后，净利润增长率为 22%（而非 31%），稀释后 EPS 增长率为 23%（而非 32%）；商业预订量在剔除 OpenAI 后增长 18%，但在计入 Azure 承诺后为 10%；RPO 在剔除 OpenAI 后增长 25%，计入后则为 84%。第 5 页和第 16 页提供了完整的对账说明。
主要源于资本支出。经营活动现金流增长 30% 至 554 亿美元，但购置物业和设备的支出增长 110% 至 358 亿美元，导致自由现金流下降 23% 至 196 亿美元。若计入融资租赁，总资本支出为 410 亿美元，增长 70%，其中约三分之二用于短期资产 —— 主要是 CPU 和 GPU。
它是指使用上年同期的汇率对本期业绩进行重新计算，从而使增长率反映业务本身而非美元汇率的波动。Microsoft 为每个项目都提供了这两组数据，并在第 17 至 21 页展示了对账过程 —— 不仅包含调整后的百分比，还列出了以美元计的汇率影响金额。
它是目前最简洁的多业务板块模板之一。其结构适用于任何拥有多个报告分部的公司：完整的损益表（P&L）配以旁边的文字注释、一页专门分析季度异常项的幻灯片、现金和资本亮点，然后每个分部各占两页 —— 一页是带有趋势图的概览，一页是带有产品指标的亮点，最后是附录中的对账表。
在于对数据分布的严谨控制。表格承载数据，项目符号承载原因，两者并排呈现而非互相干扰。整个文稿中唯一的图表类型是双色堆叠柱状图，且在三个业务分部中完全通用，这让读者在看到第三个分部时是在进行对比而非解码。分隔页采用近乎黑色的深蓝色；其他页面均为白底配蓝色标题。
由 Microsoft 于 2026 年 7 月 29 日随 FY26 Q4 财报同步发布的原始 PowerPoint 文件。
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